流动性冲击金融系统稳定的动态效应研究

发布时间：2017-09-13 17:18

  本文关键词：流动性冲击金融系统稳定的动态效应研究

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【摘要】：金融系统是现代经济的核心,维持金融稳定是国家宏观经济健康发展的基础,也是全球经济平稳增长的前提。流动性作为金融系统的生命力,对金融系统的交易、定价等功能起到了至关重要的作用。一系列金融危机事件表明,由流动性冲击产生的动态效应不仅会导致企业破产,而且将严重破坏整个金融系统的稳定性,严重阻碍国家经济的长期增长。为了清楚探究流动性冲击金融系统稳定的动态效应,本文顺从“内生原因-传导途径-建模实证-应对方法”的研究思路展开。首先,将流动性冲击金融系统稳定的动态效应内生原因分为流动性周期变动和流动性状态转换两类,分别从理论上进行了阐述。其次,归纳了资产价格渠道、资产负债表渠道、国际传导渠道和心理预期渠道四大类传导途径,并进一步划分成了实物资产价格渠道、金融资产价格渠道、信用传染效应、杠杆顺周期效应、表外业务到期、国际热钱流动、季风效应、净传染效应、挤兑效应和羊群效应十种扩散途径。而后进一步将动态效应细分成了溢出效应、周期联动效应和乘数效应三类进行模型构建及实证研究。就溢出效应,本文利用因子分析法构建了金融系统稳定指标,而后采用SVAR模型对我国股票、债券、基金及银行间市场流动性、货币流动性和国债流动性冲击金融系统稳定的溢出效应进行了实证分析,发现货币流动性和股票市场流动性冲击的溢出效应最大。在周期联动效应方面,本文采用了单谱分析方法得到我国市场流动性周期主要由一个5.42年的主周期和5.37个月的次周期组成,金融周期主要由3.61年的主周期和3.66个月及3.82个月的次周期构成；运用交叉谱分析,发现流动性周期与金融周期在6个月的周期分量上表现出最强的一致性,且流动性周期变动领先于金融周期变动,长周期上对金融周期的影响较大。在乘数效应方面,本文构建了流动性冲击金融系统稳定乘数效应的数学模型,引入了存款准备金率、存款利率、贷款利率、违约概率和抵押物变现比率五个参数,带入实际数据后,发现我国的流动性乘数较小的,日本和德国的流动性乘数则较高,之后对每种参数对流动性乘数效应的影响进行了模拟和分析。最后本文根据以上研究结论提出了相应的政策建议。
【关键词】：流动性冲击 金融系统稳定 溢出效应 周期联动效应 乘数效应
【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832
【目录】：

• 中文摘要4-5
• 英文摘要5-9
• 第一章 绪论9-14
• 1.1 研究背景与研究意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 研究思路与论文框架10-13
• 1.2.1 研究思路10-11
• 1.2.2 论文框架11-13
• 1.3 论文章节安排13
• 1.4 主要创新点13-14
• 第二章 国内外文献综述14-17
• 2.1 流动性与金融系统稳定的界定与度量研究14-15
• 2.2 关于流动性冲击金融中介机构稳定的动态效应研究15-16
• 2.3 关于流动性冲击金融市场稳定的动态效应研究16-17
• 第三章 流动性冲击金融系统稳定的动态效应内生成因分析17-21
• 3.1 流动性冲击金融系统稳定的动态效应及其形成17
• 3.2 基于流动性周期变动的动态效应内生成因分析17-19
• 3.3 基于流动性状态转换的动态效应内生成因分析19-21
• 第四章 流动性冲击金融系统稳定的动态效应传导渠道分析21-29
• 4.1 资产价格渠道21-22
• 4.1.1 实物资产价格渠道21
• 4.1.2 金融资产价格渠道21-22
• 4.2 资产负债表渠道22-25
• 4.2.1 信用传染效应22
• 4.2.2 杠杆顺周期效应22-24
• 4.2.3 表外业务到期24-25
• 4.3 国际传导渠道25-26
• 4.3.1 国际热钱流动25
• 4.3.2 季风效应25-26
• 4.3.3 净传染效应26
• 4.4 心理预期渠道26-29
• 4.4.1 挤兑效应26-27
• 4.4.2 羊群效应27-29
• 第五章 流动性冲击金融系统稳定的动态效应模型构建及其实证分析29-55
• 5.1 流动性冲击金融系统稳定的溢出效应29-37
• 5.1.1 金融系统稳定度量指标构建及流动性度量指标选取29-32
• 5.1.2 SVAR模型构建及实证分析32-37
• 5.2 流动性冲击金融系统稳定的周期联动效应37-45
• 5.2.1 谱分析方法介绍37-39
• 5.2.2 流动性度量指标构建39-40
• 5.2.3 流动性周期与金融周期的基本特征40-42
• 5.2.4 流动性周期与金融周期的周期联动效应分析42-45
• 5.3 流动性冲击金融系统稳定的乘数效应45-55
• 5.3.1 流动性乘数模型构建46-49
• 5.3.2 流动性冲击乘数效应模拟49
• 5.3.3 存款准备金率对流动性冲击乘数效应的影响49-50
• 5.3.4 违约概率对流动性冲击乘数效应的影响50-52
• 5.3.5 存贷款利率对流动性冲击乘数效应的影响52-55
• 第六章 结论及政策建议55-59
• 6.1 研究结论55-56
• 6.2 政策建议56-58
• 6.3 研究展望58-59
• 致谢59-60
• 参考文献60-62

【参考文献】

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中国硕士学位论文全文数据库 前2条

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本文编号：844996