半强制分红政策对上市公司现金分红策略的影响研究

发布时间：2017-09-15 13:06

  本文关键词：半强制分红政策对上市公司现金分红策略的影响研究

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【摘要】：2008年10月中国证监会颁布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,该决定将30%的现金分红比率作为上市公司再融资的前提条件。本文利用2006-2010年中国上市公司的数据实证分析了这种半强制分红政策对上市公司现金股利策略的影响。研究结果表明,该政策的颁布提高了资产负债率水平高的企业、非国有企业以及盈利水平低的企业的现金分红水平,但是却降低了资产负债率低的企业、国有企业以及盈利水平高的企业的现金分红水平。总体来看,那些未来有融资压力的企业在政策颁布后都被迫提高现金分红水平以满足再融资要求,那些本身没有强大再融资压力的企业却降低了现金分红水平。本文的研究进一步证明,现金分红与否不适合作为衡量我国上市公司融资约束与否的有效指标。
【作者单位】： 上海师范大学商学院;
【关键词】： 现金分红 半强制分红 股利政策 再融资
【基金】：上海市哲学社会科学规划课题“不对称违约传染的供应链融资企业信用风险评价研究”(2009BJB022) 教育部人文社科规划基金项目“中国宏观审慎货币政策的调控机制研究”(11YJA790107)
【分类号】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、研究背景与问题的提出股利政策是公司重要的财务决策之一,中国资本市场起步较晚,与境外成熟市场相比,我国上市公司利润分配中存在的最主要问题是现金分配较少、过度依赖分派红股及部分公司长期不分配。截至2007年,在1576家上市公司中,未进行现金股利分配的企业有797家,占

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本文编号：856694