业绩排名对投资风格影响研究——来自开放式基金的证据

发布时间：2017-09-15 13:26

  本文关键词：业绩排名对投资风格影响研究——来自开放式基金的证据

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【摘要】：本文以2005~2010年开放式基金为样本进行实证检验,发现支持锦标赛预测的证据主要集中在牛市期间。输赢家投资风格改变方向趋同,羊群效应是导致基金行业缺乏锦标赛效应的主要原因。期中业绩排名将引起输赢家的动量/反向和价值/成长风格发生改变,这两种投资风格的改变影响基金选股能力和期末业绩排名变动。投资者的申赎决策主要考虑基金的价值/成长和动量/反向风格的改变。在锦标赛制度下基金经理个人特征将进一步影响投资风格的改变。
【作者单位】： 华南师范大学经管学院;暨南大学管理学院;
【关键词】： 开放式基金 业绩排名 锦标赛 投资风格
【基金】：国家自科基金项目(71002087) 广东省人文社科基地重大项目(09JDXM79010)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言Lazear和Rosen(1981)[11]首先提出锦标赛理论。在锦标赛制度下,参赛者所得依赖于他在所有参赛者中间的排名,而与他的绝对表现没有关系。1996年基金业的锦标赛行为被提出(Brown,Harlow和starks,1996)[5],基金业竞争可以看作多个期间和多个项目的竞赛,排名对基金经理的行为

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本文编号：856797