管理层偏好、投资评级乐观性与私有信息获取

发布时间：2017-09-17 03:20

  本文关键词：管理层偏好、投资评级乐观性与私有信息获取

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【摘要】：本文分析认为,我国财务分析师评级报告乐观性的一个重要动机是为了满足上市公司管理层的偏好,以获取私有信息。以盈余预测的准确性衡量私有信息的获取程度,本文针对上市公司公开增发、配股、大股东减持事件的实证检验结果,提供了支持该论断的经验证据。我们发现,控制公司、年度以及分析师自身因素后,在上市公司需要时发布乐观评级报告的分析师,其后的盈余预测更准确。进一步分析表明,以乐观报告换取私有信息的现象主要存在于私有信息价值更高的上市公司中,说明分析师在一定条件下会在乎发布有偏报告对其声誉的影响。在稳健性检验中,我们以分析师去上市公司调研衡量私有信息的获取,再次证实了上述论断。本文的发现不仅从理论上补充了分析师乐观性动因以及私有信息获取方式等方面的文献,还可在实务上帮助投资者更好地理解和使用分析师的研究报告。
【作者单位】： 上海财经大学会计学院;上海财经大学会计学院、会计与财务研究院;香港城市大学会计系;
【关键词】： 投资评级 预测准确度 配股 公开增发 大股东减持
【基金】：国家自然科学基金(批准号:71172141、70802035、71202002)的资助 教育部人文社科研究基地重大课题《新兴资本市场中的财务分析师行为及其作用的研究》(项目批准号:12JJD790033)的阶段性研究成果 李增泉特别感谢教育部新世纪优秀人才支持计划的资助
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言作为专业的信息中介，财务分析师在资本市场中发挥着重要作用。随着我国机构投资者和分析师行业的迅速发展，，分析师在市场中的影响力越来越大。然而，分析师的独立性近年来却一直为各方所垢病。据统计，所有分析师自2004~2011年间共发布的155006份评级报告中，只有135

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本文编号：866968