基于库存视角的货币政策与商品价格动态演变——来自上海期货市场的实证检验

发布时间：2017-09-18 01:22

  本文关键词：基于库存视角的货币政策与商品价格动态演变——来自上海期货市场的实证检验

  更多相关文章： 货币政策 库存 商品价格 动态演变

【摘要】：商品库存是剖析货币政策在商品市场传导机制的关键切入点。本文尝试借助库存理论的供求均衡(而非无套利均衡)分析框架来重构货币政策下的商品价格"超调模型"。理论分析发现:货币政策的直接效应是通过市场利率调整资金占用成本,间接效应则是改变市场库存均衡点,进而影响商品价格预期变动;扩张性货币政策易引发商品价格超调,而紧缩性货币政策却易导致商品价格调整不足。其后,通过期货市场风险供求均衡思路将风险溢价理论和库存理论有机结合起来,由期货基差变动验证货币政策在商品市场的传导机理,为理论检验提供实证框架。将理论模型运用于上海期货交易所有色金属合约,发现实证结论很好地支持了相关理论分析。
【作者单位】： 深圳大学经济学院;
【关键词】： 货币政策 库存 商品价格 动态演变
【基金】：国家自然科学基金项目(70901053) 教育部人文社会科学重点研究基地项目基金(12JJD790036)的资助
【分类号】：F820;F714.1;F224
【正文快照】： 一、引言为抵御2008年全球性金融危机,世界主要经济体竞相出台积极财政政策及货币政策。中国政府为稳定市场信心,推出4万亿大规模经济刺激计划并投放巨量信贷,其后物价水平开始持续上涨,尤其从2010年至今,CPI指数涨幅显著,2011年7月同比增幅更达到6.5%高位。“蒜你狠”、“豆

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 张屹山;方毅;黄琨;;中国期货市场功能及国际影响的实证研究[J];管理世界;2006年04期

2 管清友;魏政;;全球流动性与大宗商品价格探析[J];银行家;2011年02期

3 易纲,王召;货币政策与金融资产价格[J];经济研究;2002年03期

4 李敬辉,范志勇;利率调整和通货膨胀预期对大宗商品价格波动的影响——基于中国市场粮价和通货膨胀关系的经验研究[J];经济研究;2005年06期

5 张屹山;黄琨;赵继光;;基于SVAR的SHFE铜期货市场功能及国际影响实证研究[J];系统工程理论与实践;2006年09期

6 赵进文;高辉;;资产价格波动对中国货币政策的影响——基于1994—2006年季度数据的实证分析[J];中国社会科学;2009年02期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 鲍春生;;粮食期货与现货价格动态关系实证研究——以郑州强麦期货和现货价格为例[J];安徽农业科学;2009年21期

2 鲁成军;蔡敏;孙稳存;;中国粮食产量和价格的波动与总需求冲击[J];安徽师范大学学报(人文社会科学版);2008年02期

3 段京怀;论宽松的货币政策适用的条件[J];北京工商大学学报(社会科学版);2002年04期

4 王泰强;候光明;李杰;赵宏;;中国金属期货市场价格发现功能研究——基于面板协整方法[J];北京理工大学学报(社会科学版);2011年05期

5 吴德进,李国柱;试析基于金融资产价格的货币政策调控[J];商业研究;2004年23期

6 刘鹏;钱锋;滕军;;PTA期现价格动态关系实证研究[J];商业研究;2010年12期

7 邢天才;来志勤;;货币政策对股市的影响研究综述[J];商业研究;2011年08期

8 吴兴敏,李军;资产价格对实体经济的影响分析[J];成都行政学院学报(哲学社会科学);2004年02期

9 杜n，

本文编号：872544