终极控制股东、两权分离与公司并购绩效

发布时间：2017-09-22 09:01

  本文关键词：终极控制股东、两权分离与公司并购绩效

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【摘要】：以2007-2010年我国上市公司的股权收购、资产收购以及直接吸收合并等扩张性并购事件为研究对象,实证检验终极控制股东的现金流权以及两权分离对公司并购绩效的影响。研究结果表明:大部分的收购公司并购后1-2年内股东财富都遭受了严重的损失;终极控制股东的现金流权对公司并购绩效具有"激励效应",而现金流权与控制权的分离会导致公司并购绩效的恶化。进一步研究还发现,公司高自由现金流和低成长性会加强两权分离对公司并购绩效的负向影响,并且两权分离对公司并购绩效的负面影响在民营上市公司更加显著。
【作者单位】： 海南大学经济与管理学院;石河子大学经济与管理学院;
【关键词】： 终极控制股东 现金流权 控制权 两权分离 并购绩效
【基金】：国家社科基金项目(11XGL002) 教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET-08-0919) 新疆维吾尔自治区普通高等学校人文社会科学重点研究基地重大项目(XJEDU020112A01)
【分类号】：F271;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言公司并购作为优化股权结构、推进存量资产优化配置的重要环节,一直以来是世界各国学者讨论并研究的重要话题。西方学者在对并购绩效进行大量实证研究中发现:在并购过程中,虽然被收购公司的股东获得了显著为正的超额收益,但收购公司的股东获得了显著为负的平均累积超

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本文编号：899913