中国影子银行的流动性创造和金融稳定性研究

发布时间：2017-09-24 14:26

  本文关键词：中国影子银行的流动性创造和金融稳定性研究

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【摘要】：08年全球金融危机爆发,随后中国影子银行业如雨后春笋快速崛起,并且通过资产转移和证券化操作,为全社会提供大规模可贷资金,盘活了资本市场的流动性。这是一种广义的、内生于金融市场内部的流动性扩张,对于盘活存量信贷资产和提高金融资源的配置效率都发挥了重要作用。然而,自产生以来,影子银行就有先天缺陷,过低的自有资本金比率、无监管的状态、期限错配和高杠杆操作等特点对自身持续稳定地经营提出了极高的专业要求,同时潜在的系统性风险也存成触碰整个金融系统底线的可能性。 文章本着审慎而辩证的态度对以上问题进行了探讨,从正面分析了中国影子银行业的流动性创造过程及其对实体经济的影响,从反面分析了缺乏监管、杠杆化经营的影子银行业客观存在的经营风险以及外部金融影响,并基于时间和环境转换的维度指出不论正负效应都不是恒定的,不同时间周期、规模、经济环境下所表现出的影响趋势有可能截然不同。文章选取2002年-2014年我国相关经济指标为研究样本,构建模型分析了中国影子银行的流动性创造、自我稳定性以及对商业银行稳定性的冲击,分别从定性和定量两个视角对以上论点进行了评述。研究发现：(1)影子银行确实能够通过货币内生创造了很高的流动性且作用于实体经济,在长期与GDP之间存在正向纽带关系,但这种影响短期内可能存在较大波动,甚至形成一定负面影响。(2)影子银行丰富市场融资渠道,带动经济发展的同时,由于其内生的期限错配和高杠杆率,也暴露出了很大的经营风险。研究发现,影子银行相比商业银行更为脆弱,内在的弊端使其更加容易受到市场不利环境的冲击。(3)除了内部风险,影子银行的系统性风险也有可能无限得放大到外部,危及其它金融行业和整个金融市场的正常发展,体现了其双刃剑属性。最为显著的,影子银行既弥补了银行体系的信贷流动性不足,同时也不可避免的与商业银行间存在激烈的竞争关系,影子银行规模较低时,能够促进银行业的稳定,但当其规模超过阀值后,将会对银行业的稳定性形成挑战。 该研究结论有助于我们辩证看待影子银行的正面影响和负面冲击,进而鼓励政府从制度约束和市场引导两个方面加强对影子银行的监管。包括加强影子银行流动性管理,减缓影子银行的顺周期特性,根据职能不同实行差异化监管,加快推进利率市场化。
【关键词】：影子银行 流动性 经济贡献 风险传染 金融稳定性
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.3
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 第一章 绪论9-15
• 1.1 文章探讨的核心问题9-11
• 1.1.1 高杠杆特性与金融发展、金融稳定的关系9-10
• 1.1.2 影子银行正负效用的表现是否是动态的10-11
• 1.2 文章框架11-12
• 1.2.1 研究思路11
• 1.2.2 结构安排11-12
• 1.2.3 研究假设12
• 1.3 文章创新与不足之处12-15
• 1.3.1 创新点及研究的主要价值12-13
• 1.3.2 不足之处及后续完善思路13-15
• 第二章 文献综述15-22
• 2.1 影子银行的基本信息15-16
• 2.1.1 影子银行的崛起15
• 2.1.2 影子银行的定义15-16
• 2.1.3 影子银行的分类16
• 2.2 影子银行与经济发展之间的关系16-18
• 2.2.1 影子银行的流动性创造机制16-17
• 2.2.2 影子银行与经济增长的关联性17-18
• 2.3 影子银行的风险披露18-20
• 2.3.1 影子银行的“双刃剑”属性18-19
• 2.3.2 影子银行的系统性风险19
• 2.3.3 影子银行对商业银行的冲击19-20
• 2.4 影子银行的监管问题20-22
• 2.4.1 影子银行的宏观审慎20-21
• 2.4.2 影子银行监管的法律制度21-22
• 第三章 中国影子银行业发展综述22-30
• 3.1 中国影子银行的诞生和发展22-24
• 3.1.1 “金融脱媒”与“金融创新”是影子银行诞生的根本原因22
• 3.1.2 金融海啸后政府强刺激政策催化了影子银行业的发展22-23
• 3.1.3 影子银行的出现满足了中小企业的融资缺口23
• 3.1.4 影子银行的发展顺应了利率市场化的趋势23-24
• 3.2 代表性影子银行业务概述24-27
• 3.2.1 银行理财产品24-25
• 3.2.2 信托25-26
• 3.2.3 民间借贷26
• 3.2.4 保险基金业务26-27
• 3.3 影子银行发展给中国带来的机遇和挑战27-28
• 3.3.1 影子银行发展是我国市场金融创新的重大机遇28
• 3.3.2 影子银行发展给中国金融监管提出了严峻挑战28
• 3.4 本章小结28-30
• 第四章 影子银行的流动性创造及其经济影响30-42
• 4.1 从“货币内生”看影子银行的流动性创造30-32
• 4.2 中国影子银行流动性创造的主要特征32-33
• 4.3 影子银行流动性创造对经济影响的实证分析33-41
• 4.3.1 定位实证对象33
• 4.3.2 模型设计33-34
• 4.3.3 模型数据描述34-36
• 4.3.4 单位根和协整检验36-38
• 4.3.5 Granger因果检验38-39
• 4.3.6 脉冲效应分析39-40
• 4.3.7 方差分解40-41
• 4.4 研究结论41-42
• 第五章 高杠杆、期限错配与内部金融风险42-52
• 5.1 影子银行杠杆化经营过程及系统性风险暴露42-44
• 5.1.1 高杠杆经营风险42-43
• 5.1.2 期限结构错配风险43
• 5.1.3 缺乏最后贷款人提供流动性支持43-44
• 5.2 模型数据分析44-51
• 5.2.1 GARCH-VaR模型44-45
• 5.2.2 数据处理与检验45-48
• 5.2.3 模型结果分析48-51
• 5.3 研究结论51-52
• 第六章 银行业份额挤占、风险传染与外部金融风险52-63
• 6.1 影子银行的系统性风险传染52-53
• 6.2 影子银行对商业银行稳定性的影响53-54
• 6.2.1 影子银行对商业银行进行了有益补充53-54
• 6.2.2 影子银行削弱了商业银行信贷吸引力54
• 6.3 影子银行对商业银行体系稳定性影响的实证分析54-62
• 6.3.1 模型建立、数据描述和评价体系设计54-59
• 6.3.2 单位根和协整检验59-60
• 6.3.3 Granger因果检验60
• 6.3.4 回归分析及结果说明60-61
• 6.3.5 阀值效应研究61-62
• 6.4 研究结论62-63
• 第七章 结论和启示63-67
• 7.1 主要结论：影子银行具有“双刃剑”属性63-64
• 7.2 正负效应趋势与权衡64-65
• 7.3 经验启示65-67
• 7.3.1 加强影子的流动性管理65
• 7.3.2 减缓影子银行的顺周期特性65-66
• 7.3.3 根据职能不同实行差异化监管66
• 7.3.4 加快推进利率市场化66-67
• 参考文献67-70
• 致谢70-72
• 攻读硕士学位期间完成的科研成果72

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 白唯;;从期限错配看我国影子银行风险[J];北方经贸;2015年01期

2 宋巍;刘俊奇;;我国影子银行体系的风险评估——基于GARCH-VaR模型的实证研究[J];改革与战略;2015年01期

3 马学宇;;影子银行对货币政策的影响——基于内生货币理论视角[J];科技和产业;2015年02期

4 王君斌;郭新强;;产业投资结构、流动性效应和中国货币政策[J];经济研究;2011年S2期

5 李东卫;;关于影子银行系统监管的几点思考[J];金融会计;2011年04期

6 周莉萍;;影子银行体系的信用创造:机制、效应和应对思路[J];金融评论;2011年04期

7 包全永;银行系统性风险的传染模型研究[J];金融研究;2005年08期

8 张新泽;;关于流动性几个问题的研究[J];金融研究;2008年03期

9 周小川;;金融政策对金融危机的响应——宏观审慎政策框架的形成背景、内在逻辑和主要内容[J];金融研究;2011年01期

10 李华;闫立刚;;影子银行,应置于“无影灯”下[J];金融博览(财富);2011年03期

中国博士学位论文全文数据库 前2条

1 王作文;宏观审慎监管理论与实证分析[D];吉林大学;2013年

2 周强;中国银行业系统性风险与监管研究[D];浙江大学;2014年

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本文编号：911909