我国实际利率的风险调整

发布时间：2017-09-24 14:11

  本文关键词：我国实际利率的风险调整

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【摘要】：实际利率是宏观经济研究中的重要变量。在利率管制政策下,商业银行信贷资产风险结构与全社会企业投资风险结构之间产生差异,从而基于基准利率得出的实际利率指标不能很好地反映企业的平均实际融资成本。针对这一问题,本文构建由低风险企业和高风险企业组成的两部门模型,分析商业银行配置信贷资产时的风险厌恶特征,在此基础上,基于信贷资产和企业投资的不同风险结构,对实际利率进行风险调整。结果显示,2000年以来,我国低风险企业在信贷资产和企业投资中所占比例分别约为75%和60%;经风险调整的实际利率高于基于贷款利率得出的实际利率,平均利差达2.76个百分点;高风险部门的名义贷款利率与低风险部门名义贷款利率之间的平均差额达6.1个百分点。
【作者单位】： 复旦大学经济学院;
【关键词】： 实际利率 平均融资成本 信贷资产结构 投资结构 风险调整
【基金】：上海市金融学会课题“实际利率及相关问题研究”的资助
【分类号】：F224;F822
【正文快照】： 一、引言实际利率反映经济体中微观主体(企业)剔除通胀影响后,通过银行信贷进行融资的实际平均融资成本,是宏观经济研究中的重要变量,一些金融市场和微观经济领域的研究也有所涉及。然而,经济体中的微观主体数量众多,每个企业的融资结构有所不同,衡量经济体中企业的实际平均

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本文编号：911835