信息披露质量、代理成本与企业融资约束——来自深圳证券市场的经验证据

发布时间：2017-09-27 09:37

  本文关键词：信息披露质量、代理成本与企业融资约束——来自深圳证券市场的经验证据

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【摘要】：信息不对称和代理成本是融资约束产生的原因,而信息披露质量对于信息不对称和代理成本有着重要影响。本文利用深圳证券交易所2007～2011年上市公司的数据,实证分析了信息披露质量与融资约束的关系。结果显示:信息披露质量的提高可以减轻企业的信息不对称程度,并降低企业的代理成本;企业普遍存在融资约束现象,但信息披露质量的提高能够显著缓解企业的融资约束。
【作者单位】： 天津财经大学商学院;
【关键词】： 信息披露质量 信息不对称 代理成本 融资约束
【基金】：国家自然科学基金面上项目“产权视角下的审计师声誉机制及其经济后果研究”(71272189) 天津市社科规划项目“金融约束政策下金融发展与经济增长效率相关性研究——基于企业微观传导机制的分析”(TJYY12-033) 教育部人文社会科学规划项目“内部审计对组织价值的贡献度研究”(10YJA790166) 教育部人文社会科学青年项目“公司财务冗余政策的经济后果研究”(10YJC630006)
【分类号】：F224;F233;F832.51
【正文快照】： 按照莫迪利亚尼和米勒(MedislianiMiller，1958)[’〕完美市场假设，公司能够在外部资本市场按照与内部资金相同的资本成本为所有净现值为正的投资项目筹集充足的资金，，因此外部资金可完全弥补内部资金的不足。然而在资本市场发展不完善的情况下，由于信息不对称和代理成本

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本文编号：928954