高管薪酬对创业板上市公司成长性影响研究

发布时间：2017-09-29 16:05

  本文关键词：高管薪酬对创业板上市公司成长性影响研究

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【摘要】：我国创业板于2009年10月30日正式开设,直至今日,已经历了5年多的跌宕起伏的发展历程。当前,我国经济发展的一个关键就是促进经济转型和产业结构升级,创新型的高新技术企业是我国未来经济转型的最主要的推动力,而创业板市场的主力军就是这些创新型的企业,因此创业板市场在助推我国经济快速增长时将担任至关重要的角色。众所周知,创业板市场最大的特殊性就在于其高成长性,我国的创业板在设立最初也被寄予了极大的期望。但是五年多的实践表明创业板上市公司并没有表现出预期的持续高成长。对创业板上市公司成长性的研究再次成为理论界和实务界关注的焦点。现代企业的成长性受到内外许多因素的影响,人力资本价值效用的发挥是影响企业成长的一个关键因素,而人力资本的发挥取决于企业的激励机制。高管对于创业板上市公司而言是非常重要的、关键的人力资源,对其成长性甚至起着决定性的作用。探讨创业板上市公司高管薪酬体制的设置是否合理,薪酬结构是否完善,高管薪酬是否真正的起到了激励作用,从而促进公司成长,是具有重要意义的一项研究。本文以成长性为研究出发点,选取我国创业板上市公司2011-2013年间给予了高管货币薪酬与权益薪酬的公司作为样本进行实证研究。首先通过对委托代理理论、前景理论等理论的分析,提出本研究的假设。其次对变量进行设计,选择托宾Q值来衡量公司成长性,将高管薪酬细分为五个方面,包括高管货币报酬、高管权益薪酬、高管股权激励强度、高管团队内部货币薪酬差距、高管团队内部权益薪酬差距,分别作为自变量；以公司规模、股权集中度和资产负债率作为控制变量。再次利用SPSS 22.0统计软件,进行描述性统计分析、相关性分析与回归分析。由于本研究的重点在于探讨建立一个有效的高管薪酬激励体制,以促进成长性,而一个有效的激励机制侧重点在于对薪酬内容和薪酬差距如何安排,薪酬内容是否要包括货币薪酬和权益薪酬,哪一个更需要得到重视；高管人员的薪酬设置时是否应该保持较大的差距。为了明晰这些问题,本研究通过构建五个回归模型,分别研究高管货币薪酬、高管权益薪酬、高管股权激励强度、高管内部薪酬差距是否对成长性起作用,影响作用是否显著,影响系数多少。并且为保证回归结果的可靠性加入了稳健性检验。实证结果表明：在创业板上市公司中,高管的货币薪酬对成长性具有非常显著的正向影响,并且货币薪酬与其他薪酬相比影响作用更大；创业板上市公司高管权益薪酬、高管内部货币薪酬差距和权益薪酬差距对成长性存在一定的正向影响；高管股权激励强度与成长性不具有相关性。最后对实证研究进行总结并提出一定的建议。
【关键词】：创业板 上市公司 高管薪酬 成长性
【学位授予单位】：福建农林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F272.92;F832.51
【目录】：

• 中文摘要7-9
• Abstract9-11
• 1 绪论11-18
• 1.1 研究背景与意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 研究内容13-14
• 1.3 研究方法与技术路线14-16
• 1.4 研究的创新点16-18
• 2 文献回顾18-26
• 2.1 关于高管薪酬文献回顾18-22
• 2.1.1 关于高管货币薪酬与公司绩效的相关性方面18-19
• 2.1.2 关于高管股权激励与公司绩效的相关性方面19-20
• 2.1.3 关于高管团队内部薪酬差距与公司绩效的相关性方面20-22
• 2.2 关于公司成长性文献回顾22-24
• 2.2.1 成长性影响因素22-23
• 2.2.2 成长性评价分析方法23-24
• 2.3 关于高管薪酬对公司成长性影响文献回顾24-25
• 2.4 文献评述25-26
• 3 相关概念界定与理论基础26-32
• 3.1 相关概念界定26-27
• 3.1.1 高级管理者26
• 3.1.2 高管薪酬26-27
• 3.1.3 公司成长性27
• 3.2 理论基础27-32
• 3.2.1 委托代理理论27-28
• 3.2.2 人力资本理论28-29
• 3.2.3 锦标赛理论29-30
• 3.2.4 双因素理论30
• 3.2.5 前景理论30-32
• 4 创业板市场概述32-38
• 4.1 创业板内涵与特点32-33
• 4.2 我国创业板市场概况33-38
• 5 创业板上市公司高管薪酬对成长性影响实证分析38-56
• 5.1 理论分析与研究假设38-42
• 5.1.1 创业板上市公司高管货币薪酬对公司成长性影响38-39
• 5.1.2 创业板上市公司高管权益薪酬对公司成长性影响39-40
• 5.1.3 创业板上市公司高管股权激励强度对公司成长性影响40-41
• 5.1.4 创业板上市公司高管薪酬差距对公司成长性影响41-42
• 5.2 样本选择与数据来源42
• 5.3 研究变量确定42-45
• 5.3.1 被解释变量42-43
• 5.3.2 解释变量43
• 5.3.3 控制变量43-45
• 5.4 研究模型的构建45-46
• 5.5 实证分析结果46-56
• 5.5.1 描述性统计分析46-49
• 5.5.2 相关性分析49-50
• 5.5.3 回归分析50-53
• 5.5.4 稳健性检验53-56
• 6 研究结论及建议56-59
• 6.1 研究结论56-58
• 6.2 研究建议58-59
• 7 研究的局限性及展望59-60
• 参考文献60-64
• 附录64-66
• 致谢66

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本文编号：942926