基于混合定价模型的中国信用债券利差研究

发布时间：2017-09-30 01:01

  本文关键词：基于混合定价模型的中国信用债券利差研究

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【摘要】：本文运用等价鞅理论建立了一个信用风险的混合定价模型,在该模型中,违约风险与公司资产负债表密切相关,具有结构模型的典型特征,同时引入刻画违约强度的损失大小、发生速度等变量,承继了简约模型的构建思想。本文也对影响债券信用利差的资本结构、信用等级的各种因素进行了数值模拟与实证分析。结果表明,模型能较好地拟合信用利差及其期限结构,对信用债券定价实践具有参考价值。
【作者单位】： 广东财经大学;中国人民银行广州分行;
【关键词】： 信用债券 等价鞅 混合定价模型 信用利差
【基金】：国家社科基金项目《基于上市公司价值视角的外资参股效应研究》(11BJY138) 广东省哲学社科基金青年项目《中国证券市场指数效应的理论分析、实证检验及政策启示》(GD11YYJ06)的资助 广东财经大学国民经济研究中心资本市场与投融资研究创新团队的支持
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言近年来,信用债券市场取得了长足的发展,改变了数年前品种单一,规模较小、创新迟滞等的不利形象。2011年包括企业债券、中期票据、短期融资券、上市公司债等在内的非金融企业直接债务融资突破15000亿元,而股票IPO融资规模与再融资规模仅为5100亿元。总体上看,企业融资

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本文编号：945208