社会融资规模与广义货币供应量面对结构性冲击时的敏感性差异比较

发布时间：2017-10-05 01:17

  本文关键词：社会融资规模与广义货币供应量面对结构性冲击时的敏感性差异比较

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【摘要】：货币政策识别变量是货币政策冲击的表征变量。本文选取社会融资规模和广义货币供应量作为我国货币政策识别变量,运用结构向量自回归模型(SVAR模型)Blanchard-Quah分解法将我国货币政策识别变量受到的结构性冲击源分解为相互正交的恒久性冲击,和短暂性冲击并研究结构性冲击效应以及冲击源等问题。研究表明,我国社会融资规模和广义货币供应量最初波动中,恒久性冲击的解释力度分别达到了98%和67%;考虑预期因素的情况下,结构性冲击的时变波动稳定性出现差异,且短暂性冲击对两类货币政策识别变量的冲击效应大大增强。在诸多冲击源中,经济内部运行变量,如投资、消费和外贸进出口构成货币政策识别变量最为重要的恒久性冲击源。同时参考两类指标,中央银行作出适度性货币政策调控(包括时机、强弱以及政策工具的选择)决策需要考虑更多因素。
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;
【关键词】： 货币政策识别变量 社会融资规模 SVAR模型 结构性冲击 广义货币供应量
【分类号】：F822.2;F832.4;F224
【正文快照】： 2011年初,中国人民银行首次在货币政策执行报告中提到“社会融资规模”这一概念,并提出“未来在继续参考货币供应量前提下,兼顾考量社会融资规模指标”;2012年,公布了社会融资规模的时间序列数据,使得量化分析成为可能。本文提出货币政策识别变量,并选取社会融资规模和广义货

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本文编号：973950