信息产业上市公司资本结构对公司价值影响研究

发布时间：2017-10-20 18:38

  本文关键词：信息产业上市公司资本结构对公司价值影响研究

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【摘要】：自从Modigliani和Miller在1958年提出MM理论以来,资本结构就成为学术界研究的热点问题。经济学家们在MM理论的基础上不断地放宽假设条件,先后形成了权衡理论、代理理论、信号传递理论以及优序融资理论等一系列的资本结构理论。这些理论都表明了公司价值与资本结构具有一定的相关关系。资本结构是现代公司治理的核心内容,资本结构是否合理,直接会影响到公司的经营绩效和市场价值,也会影响公司的可持续发展。信息产业是国民经济的支柱性产业,也是我国的战略性产业,它渗透到社会经济的各个领域,直接推动着其他行业的发展。因此,本文以我国信息产业上市公司为研究对象,研究其公司价值与资本结构的相关关系。 本文首先对国内外有关公司价值与资本结构关系的研究结果进行归纳和总结,发现对于公司价值与资本结构的关系研究并未得到统一的结论。其次,本文对信息产业、资本结构和公司价值的相关概念进行了界定,同时回顾了资本结构理论的发展历程,为后面的实证分析提供了理论基础。再次,本文以81家信息产业上市公司为研究样本,收集其2008-2010年三年的财务数据,对信息产业上市公司的资本结构现状以及融资渠道进行了分析,发现我国信息产业上市公司存在资本结构不合理,融资渠道单一等问题,并对产生这些问题的原因进行了分析。随后,本文选取了资产负债率和流动负债率作为衡量资本结构的指标,净资产收益率、市净率以及托宾Q值作为衡量公司价值的指标,营业收入增长率作为衡量公司成长能力的指标,营业利润率作为衡量公司盈利能力的指标,总资产的自然对数作为衡量公司规模的指标,建立多元线性回归模型,实证检验我国信息产业上市公司公司价值与资本结构的相关关系。研究结果表明,我国信息产业上市公司公司价值与资本结构成倒U型的曲线关系,存在一个最优资本结构,使信息产业上市公司的市场价值最大。最后,本文根据信息产业上市公司的现状、存在的问题以及实证研究的结果,对如何完善公司的资本结构和提高公司价值提出了政策建议,即结合公司自身发展需求合理地调整公司资本结构,建立灵活性的资本结构机制,拓宽融资渠道,大力发展债券市场。
【关键词】：信息产业上市公司 资本结构 公司价值
【学位授予单位】：西南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F49;F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 第1章 绪论7-10
• 1.1 研究背景与研究问题7-8
• 1.2 研究目的与研究意义8
• 1.3 研究方法与研究内容8-10
• 第2章 文献综述10-15
• 2.1 国外研究综述10-12
• 2.2 国内研究综述12-14
• 2.3 对国内外研究评述14-15
• 第3章 相关概念界定及理论回顾15-21
• 3.1 相关概念界定15-16
• 3.2 资本结构理论回顾16-21
• 第4章 信息产业上市公司资本结构现状及存在的问题分析21-28
• 4.1 信息产业上市公司的特点21-22
• 4.2 信息产业上市公司资本结构现状分析22-25
• 4.3 信息产业上市公司资本结构存在的问题及原因分析25-28
• 第5章 资本结构对公司价值影响的理论分析28-31
• 5.1 资本结构及公司价值的测度28-30
• 5.2 资本结构对公司价值影响的理论分析30-31
• 第6章 信息产业上市公司资本结构对公司价值影响的实证分析31-42
• 6.1 样本选取及数据来源31-32
• 6.2 变量选取32-34
• 6.3 研究假设34
• 6.4 模型构建34-35
• 6.5 实证分析过程及结果讨论35-42
• 第7章 研究的结论及建议42-45
• 7.1 研究结论42
• 7.2 相关建议42-44
• 7.3 研究的局限性44-45
• 参考文献45-49
• 致谢49-50
• 研究生阶段发表的论文50

【参考文献】

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本文编号：1068727