稳健性对公司信息披露行为的影响研究

  本文关键词：稳健性对公司信息披露行为的影响研究——基于会计信息透明度的视角，由笔耕文化传播整理发布。

一、文献回顾与假设提出

1.稳健性与信息不对称

会计稳健性的实施是减缓了上市公司内、外部人之间的信息不对称水平，还是加剧了他们的信息不对称程度，目前存在两种截然相反的观点。在FASB和IASB看来，有偏性是稳健原则的特点，也是其重大缺陷所在，稳健性原则的运用是对中性会计的背离，其实施将导致会计信息的扭曲——稳健程度越高，扭曲程度越大，因此更有可能造成信息失真，从而加剧内外部人之间信息

[5]不对称水平。张荣武和伍中信也提出了类似看法，他们

的信息透明度水平，即存在所谓的“选择性透明”现象。与中性会计相比，稳健会计的实施会降低企业当年的会计盈余，而会计盈余又影响投资者对股票的估值并最终影响股票的价格，因此，企业的稳健会计政策可能会影响投资者的投资决策以及公司股价。当一家上市公司实施了稳健的会计政策时，如果该公司不向投资者充分披露其会计政策，那么投资者在不知情（Uninformed）的情况下，将低估公司真实的业绩，从而稳健会计的实施可能会降低股价。当稳健公司的股价被不知情的外部投资者低估时，可能会带来一系列的负面影响（如增加再

①

融资成本）。因此，如果上市公司实施了稳健的会计政

认为，稳健性对利得与损失、收入与费用、资产与负债的非对称性处理，人为地制造一种主观偏差，扭曲了会计信息对经济业务真实情况的反映，与真实性、中立性 (可

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靠性的核心要素)等会计信息基本质量特征相悖。刘

策，同时又不希望公司股价因信息不透明而遭下滑，那么公司就有必要对已实施的稳健会计政策向外部投资者做充分披露，即提高会计信息的透明度。也就是说，尽管公司实施的稳健会计政策会降低其报告盈余，但是，如果公司提高了会计信息披露水平，那么，这种充分披露的会计信息可以让外部投资者“看穿”稳健会计带来的影响——公司的“真实业绩”并没有“会计业绩”那么低，会计业绩之所以比真实业绩更低，是因为采用稳健的会计手段所致。因此，公司的充分披露使得投资者不会低估企业的真实业绩，公司的股价并不因为稳健性低估会计业绩而下滑。换言之，当企业内部人决定采用稳健的会计政策时，他有动机去提高会计信息透明度，以向投资者表明其所提供的会计结果是稳健的，这种充分披露有助于消除投资者因为信息不充分而错误低估公司价值的风险。相反，如果企业提供的会计结果并不稳健，即有可能存在“水分”，那么，企业内部人就没有动机去增加会计信息透明度，因为越是透明的会计信息，越有可能被投资者“看穿”其会计结果是“含水分的”。因此，当公司真正实施了稳健的会计政策时，其内部人更倾向于选择高透明的信息披露，即提高会计信息透明度是实施稳健会计的一种内在动机需求。

由前面分析可知，当公司真正实施了稳健的会计政策时，其内部人更倾向于提高会计信息透明度。然而，不可否认的是，在现实中一些企业有可能假借稳健会计政策之名，实施极端向下（Extremely Downward）的盈余管理行为，例如计提大量秘密减值准备的“洗大澡”（Big Bath）行为。当企业实施了极端向下的盈余管理行为时，为了不被发现，其会计信息可能不透明。根据我国ST制度的规定，上市公司若连续两年亏损将被ST，ST 公司若继续亏损将被强制退市。为了避免被ST或者强制退市，保住“壳”资源，那些已知本年扭亏无望的企业，有可能假借稳健会计之名，大量计提秘密减值准

南开管理评论?

89-1002013年16卷, 第3期第 页

斌和吴娅玲在研究稳健性与盈余价值相关性的关系时认为，稳健性基础上的会计信息与其反映的经济实质之间会产生一定程度的偏差，过度的稳健会损害会计信息

[21]的价值相关性，加剧信息不对称程度。

LaFond和Watts等学者的观点恰恰相反。他们认为，会计稳健性将通过以下两个机制降低公司内外部投资者之间的信息不对称：第一，稳健性能够为处于信息弱势的投资者更好地提供有关当前公司绩效的“硬性”（Hard，即可验证性较强）综合信息；第二，这种“硬性”会计信息可以对公司当前及未来绩效的“软性”（Soft，即可验证性较弱）信息起到约束和检视作用，从而为评

[4]价各种渠道的软性信息的可靠性提供基准。作为一种

治理机制（Governance Mechanism），稳健财务报告能够降低经理人操控和高估财务业绩的能力，因而减少了信息不对称和由信息不对称所产生的净福利（Deadweight）

[4]损失，增加公司现金流和价值。朱松

[7]

延续了LaFond

和Watts[4]的逻辑。他认为，利益相关者之间的信息不对称是会计稳健性产生的根本原因，信息不对称直接的经济后果是利益相关者之间收益和损失的不对称，遭受损失的契约方会向非契约方寻求帮助，以降低他们的损失，因此，利益相关者各方为了保护其自身的收益从而

[7]产生了对稳健会计报告的需求。

2.稳健性与会计信息透明度

在信息不对称的环境里，会计政策是有经济后果的。[22]当公司在信息披露方面存在可选择的空间时，出于理性人使然，公司内部人往往根据其动机需求做出有选择的信息披露。也就是说，信息不对称的存在，使得公司内部人出于自身利益最大化需求，可能会选择不同

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