乐视资金链断裂的财务成因及对策探讨

发布时间：2020-05-10 19:24

【摘要】：资金链是企业生存和发展的保障,因资金链断裂而破产的案例时有发生。2016年乐视资金断裂危机爆发,讨债风波不断,股价暴跌,致使乐视不得不进行资产重组,调整发展战略。深入研究乐视资金链的运作状况及其断裂的财务成因对类似企业的持续发展具有较强的理论和现实意义。本文运用案例分析法和文献研究法,对乐视资金链断裂的背景、过程、原因及防范措施几个方面进行了研究探讨。首先,在资本循环和资本结构相关理论的指导下,从资金的投入、运营和回笼三个角度,依次对乐视资金的筹集状况、投资状况和回流状况展开细致分析,得出乐视资金链运作的阶段性特征是从2010年至2014年上市以来的四年间平稳发展,资金链运作良好;自2014年开始多元化程度加快,投融资规模迅速扩大,资金链不稳定。之后,运用张金昌、范瑞真在2015年提出的资金链断裂风险的识别模型,利用货币性负债偿还满足率、经营性负债偿还满足率、长期资金需求保障率、应收账款周转率、未分配利润占比等八个判别指标,从静态和动态相结合的角度度量了乐视资金链的安全程度,认为乐视并没有出现实质性的资金链断裂,在2016年底断裂风险达到最高。最后,从盈利能力、偿债能力和营运能力三个方面分析了乐视资金链断裂风险暴露后的财务表现。基于以上分析,本文认为导致乐视资金链断裂的原因既有外部因素也有内部因素,这里主要探讨导致乐视资金链断裂的财务成因,包括股权质押比例高,融资方式依赖性强;投资策略激进,扩张速度过快;资本结构不合理,财务风险较高;应收账款巨额增加,关联交易往来重大。针对这些影响因素,本文提出了四项防范乐视资金链断裂风险的对策建议:迅速外部融资,弥补资金缺口;降低财务杠杆,加强风险管控;夯实现有业务,提高盈利能力;调整公司战略,回归平稳发展。
【图文】：

权衡理论,资本结构,抵税,债务

无税的 MM 理论指出在企业不存在所得税时，有负债企业的价值的价值相等，即债务不会影响企业的价值。有税的 MM 理论指出，有负偿付的借款利息可以用来抵免所得税，因此在相同风险等级下，有负债于无负债企业的价值，而且债务权益比率越高的企业，，其加权平均资本成（2）权衡理论权衡理论旨在强调平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，大化的最优资本结构。根据有税 MM 理论，负债的增加能够使企业价值增加，但是另一方面随加大，财务困境成本的现值也会增加。图 2-4 描述了企业价值与资本结，当负债总额小于 A 时，债务抵税收益起到主导作用；当负债总额大于境成本的作用得到加强，当负债总额达到 B 点时，债务抵税收益的现值本的现值相平衡，这时企业价值最大化，因此 B 点的债务权益比率就是；超过 B 点，财务困境的不利影响超过抵税收益，企业价值可能加速下

生态模式

、影视、新媒体、盒子、电视，非上市业务生态农业、电动车、房地产和影业。其中，下简称乐视网）是乐视旗下的上市公司。月在深交所创业板上市，股票代码为 300104务、终端业务、会员及发展业务等。乐视网手创办，并形成了自己独特的经营模式产业和智能终端全产业链生态系统，包括四容+终端+应用，每一层对应着包括的内容用的完整生态；五大引擎涵盖平台层面的云视网，终端层即是硬件及软件服务；应用层延伸。
【学位授予单位】：山东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F49

【参考文献】