B企业并购SW企业案例研究

发布时间：2020-07-24 06:43

【摘要】：企业并购自诞生以来已有百年历史,在市场力量的作用下,企业面临的压力越来越大,为了抢占市场份额,提高自身实力,增强综合竞争力,各家企业纷纷开始选择外延式并购。通过并购,企业可以获得规模效应、降低运营成本、进行优势互补、形成良性发展。然而,并非所有的并购都是成功的,企业的并购是一项复杂的资本运作活动,在并购的过程中以及并购完成以后,也蕴藏着许多潜在的风险。这就需要并购企业对目标企业进行全面的考察,提前采取措施预防可能存在的风险。本文以B企业并购SW企业的案例为研究对象,首先,简要介绍了并购双方的基本情况、并购背景及内外部动因、并购的方案与过程。其次,分析了并购标的企业的估值情况以及估值的合理性;分别从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个方面选取一些主要指标来分析并购的财务绩效;从战略、组织管理制度、人力资源三个方面分析了并购后的整合效果;通过对案例的分析以及结合我国并购市场状况,发现一些并购中潜在的风险:在并购估值过程中,可能会由于双方企业信息不对称和评估方法的不当选取产生风险;在支付过程中,可能会由于支付过多现金或者进行贷款而造成流动性风险,影响企业的偿债能力,甚至造成财务风险;在并购后的经营过程中,可能会存在产业政策变化、目标企业没有实现业绩承诺、核心人员流失等风险。最后,本文对整个案例进行了经验总结,并从并购的前中后不同阶段得出启示:在并购前,企业应制定长期发展规划,并根据企业发展规划展开并购,在对目标企业估值前进行有效的尽职调查;在并购过程中,要选取恰当的评估方法对目标企业进行估值,并根据企业自身情况合理的安排支付方式,在交易协议中签订业绩补偿协议,以预防目标企业经营不善的风险;在并购后,要重视对双方企业的整合工作,并且尽量保留目标企业的核心技术及管理人员。本文在撰写和分析案例的过程中,查阅了近年来行业的动态和数据,做了比较充分的数据整理工作,同时对并购双方的近几年历史数据进行整理加工,通过数据对比分析,尽可能准确的对并购案例进行评估和分析,为其他同类型企业的并购提供参考经验。
【学位授予单位】：郑州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F49

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本文编号：2768467