基于资本结构优化下的YH通讯股份有限公司融资方案研究

发布时间：2017-06-23 06:00

  本文关键词：基于资本结构优化下的YH通讯股份有限公司融资方案研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：国际金融危机过后,国内经济持续通货膨胀局面,居民消费价格指数继续走高,中国政府面对经济过热,为实现经济的“软着陆”,2010年以来,多次提高银行存款准备金率和存贷款利率,降低货币供应量,以抑制国内过热的投资行为。在宏观经济环境影响下,企业间接融资日益困难,并出现因资金短缺而破产和董事长“跑路躲债”局面。如何充分发挥企业拥有的自身科技、技术、产业优势,合理设计融资方案,解决资金短缺问题,顺利度过难关的同时实现企业效益最大化,成为国内中小高新技术企业面临的难题。 本文在对资本结构理论分析的基础上,以YH通讯股份有限公司(以下简称“YH公司”)为研究对象,参考各类文献资料,从研究其现有融资状况和资本结构入手,对其现有的资本结构和面临的资本结构问题进行全面剖析,通过采用案例分析法及实际调查法等有效方法,揭示出YH公司资本结构不合理所造成的经营收益降低和代理成本、财务危机和破产风险过高问题。而YH公司资本结构不合理的主要原因是因为其过分依赖单一的银行间接融资,在宏观政策趋紧的局面下,财务成本上升明显所至。 针对YH公司资本结构出现的上述问题和引致的风险,系统分析其存在问题的根源所在,主要原因在于三点：①YH公司所处行业需为客户大额垫资,迫使YH公司大量举债；②高新技术企业轻资产的特点使公司无实体资产抵押,借助外部担保机构,使YH公司财务成本雪上加霜；③缺乏通畅的股权融资渠道,YH公司只好依赖银行间接融资。在总结问题根源的基础上,结合国内外先进的资本结构及运营理论和行业成功融资案例,为企业构造一套完整的股权融资方案,实现对YH公司现有资本结构的优化,指出YH公司应积极谋求在创业板上市首发融资,打通公司资本市场融资道路,短期内引入风险资本,争取政策性融资,加强内源融资,结合流动资产债权融资,从而降低目前面临的财务危机和破产风险。为中小高新技术企业尤其是正处于高速增长阶段的企业在资本结构优化和融资方面提供有力的借鉴。
【关键词】：资本结构 债权融资 股权融资 高新技术企业
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F626
【目录】：

• 摘要10-12
• ABSTRACT12-14
• 第1章 绪论14-21
• 1.1 选题背景与意义14-15
• 1.1.1 选题背景14-15
• 1.1.2 研究意义15
• 1.2 研究思路与方法15-17
• 1.3 研究框架与内容17-20
• 1.4 研究创新与不足20-21
• 1.4.1 主要创新20
• 1.4.2 不足之处20-21
• 第2章 资本结构理论综述21-39
• 2.1 资本结构基本概念21
• 2.2 国外资本结构理论综述21-29
• 2.2.1 传统的资本结构理论22-23
• 2.2.2 M-M理论及其修正理论23-24
• 2.2.3 权衡理论24-25
• 2.2.4 基于信息不对称环境下的资本结构理论25-28
• 2.2.5 基于产业组织的资本结构理论28-29
• 2.3 国内资本结构理论的发展29-32
• 2.3.1 实证研究推动了资本结构理论在国内的发展30-31
• 2.3.2 理论研究实现了国内资本结构理论的优化31-32
• 2.4 资本结构影响因素32-37
• 2.4.1 资金来源分析32-34
• 2.4.2 资本结构的影响因素34-37
• 2.5 最佳资本结构决策方法37-39
• 2.5.1 资本成本比较法37-38
• 2.5.2 每股收益无差别点法38-39
• 第3章 YH公司简介及融资现状分析39-50
• 3.1 YH公司简介39-47
• 3.1.1 YH公司概况39-41
• 3.1.2 YH公司的行业及经营情况41-43
• 3.1.3 财务状况43-47
• 3.2 YH公司资本结构存在的问题47-50
• 第4章 YH公司融资问题的形成原因分析50-58
• 4.1 YH公司外部原因分析50-55
• 4.1.1 我国资本市场体系发展不完善50-51
• 4.1.2 行业特点和企业生命周期致使资金需求量大51-53
• 4.1.3 国内风险资本和民间资本发展迟缓53-54
• 4.1.4 地方政府政策性扶持有限54-55
• 4.2 YH公司内部原因分析55-57
• 4.2.1 公司决策者偏好风险55
• 4.2.2 信息不对称、缺乏有效沟通55-56
• 4.2.3 “轻资产”特点使公司融资成本提高56-57
• 4.2.4 营业收入、盈利能力的增强为支持公司高负债提供可能57
• 4.3 YH公司资本结构目前面临的困境57-58
• 第5章 YH公司融资方案设计及实施措施58-71
• 5.1 YH公司融资方案设计58-63
• 5.1.1 融资方案设计原则58-60
• 5.1.2 YH公司融资方案影响因素考虑60-63
• 5.2 YH公司融资方案63-67
• 5.2.1 引入风险资本63-64
• 5.2.2 政策性融资相辅助64-65
• 5.2.3 提升内源融资65
• 5.2.4 盘活流动资产的债权融资65-66
• 5.2.5 积极谋划创业板首发上市融资66-67
• 5.3 保证YH公司融资方案实施的有效措施67-71
• 5.3.1 控制财务风险67-68
• 5.3.2 建立资本结构的动态优化机制68
• 5.3.3 完善公司治理68-69
• 5.3.4 保持良好的经营业绩69
• 5.3.5 构建多元化的融资渠道69-71
• 第6章 结论与展望71-73
• 6.1 本文主要结论71
• 6.2 后续研究思考71-73
• 参考文献73-76
• 致谢76-77
• 学位论文评阅及答辩情况表77

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