中国互联网企业估值研究

发布时间：2017-09-10 00:51

  本文关键词：中国互联网企业估值研究

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【摘要】：互联网行业是一个有着很大发展空间的行业，其中充满了各式投资机遇。但是，由于互联网行业商业模式上的一些特殊性，传统的一些估值方式对互联网企业或将不再适用。本文针对互联网行业的种种特点，介绍和分析了一种适用于互联网企业的创新的估值方法。 本文首先对互联网行业的经营特点进行了阐述，并且对互联网行业的商业模式进行了归类和详细分析；接着，本文指出了几种常用的传统的企业估值方法各自在对互联网企业估值时的适用性和局限性；随后，本文介绍了笔者提出的一种基于用户终生价值的用户价值估值方法；最后，本文以新浪微博为例，，通过分析其提交给美国证监会的招股说明书中的运营数据，使用新的估值方法计算其市值，并与其IPO拟发行价进行比较分析，并得出结论，认为该估值方法是合理可信的。
【关键词】：互联网 估值 市盈率 市净率 EV EBITDA 用户价值 新浪微博
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F49;F275
【目录】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 第一章 引言10-12
• 第二章 中国互联网行业概况12-18
• 2.1 互联网及互联网行业定义12
• 2.2 我国互联网行业发展和现状12-13
• 2.3 中国互联网行业的发展趋势及机遇13-18
• 2.3.1 移动互联网成为中国互联网发展的新引擎13-14
• 2.3.2 电商已成为中国零售业的中坚力量，并将持续增长14-16
• 2.3.3 O2O 模式改变传统商业16
• 2.3.4 互联网金融将进一步冲击传统金融模式16-18
• 第三章 中国互联网行业的商业模式和相关特点18-31
• 3.1 我国互联网行业的商业模式分类18-20
• 3.2 我国互联网行业各种商业模式的经营特点20-24
• 3.2.1 个人增值类服务20-21
• 3.2.2 媒体类服务21-23
• 3.2.3 在线交易服务类23-24
• 3.3 我国互联网行业的两个重要特性24-26
• 3.3.1 “用户至上”而非“客户至上”的免费商业模式24-25
• 3.3.2 颠覆式创新带来的高速行业进化25-26
• 3.4 我国互联网行业的主要共性化经营风险26-31
• 3.4.1 VIE 结构带来的政策和诚信风险26-27
• 3.4.2 流量和用户获取成本日益上涨的风险27-29
• 3.4.3 收入确认和研发支出计量方式对企业业绩的可操控性风险29-31
• 第四章 几种传统估值方法对互联网企业的适用性和局限性31-44
• 4.1 现金流折现法（DCF）31-37
• 4.1.1 适用性33-34
• 4.1.2 局限性34-37
• 4.2 市盈率法（PE）、市销率法（PS）和企业价值倍率法（EV/EBITDA）37-42
• 4.2.1 适用性39-41
• 4.2.2 局限性41-42
• 4.3 市净率法（PB）42-44
• 4.3.1 适用性43
• 4.3.2 局限性43-44
• 第五章 适用于中国互联网企业的一种估值方法讨论44-58
• 5.1 用户价值估值模型44-48
• 5.2 用户价值估值法的实践应用：新浪微博的估值分析48-58
• 5.2.1 新浪微博的介绍49-50
• 5.2.2 社交网络公司估值分析50-53
• 5.2.3 新浪微博的估值分析53-54
• 5.2.4 将估值结果与其上市发行价进行比较和分析54-56
• 5.2.5 将估值结果与通过其他估值方式得出的结果进行比较和分析56-58
• 第六章 结束语58-59
• 主要参考文献59-60
• 致谢60

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本文编号：823774