我国大型信息技术企业市值管理模型的构建与实证研究

发布时间：2017-10-02 07:02

  本文关键词：我国大型信息技术企业市值管理模型的构建与实证研究

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【摘要】：信息技术行业近年来由于市场环境和政府大力支持而高速发展,通过市场竞争涌现了一批处于细分行业领先地位的大型信息技术企业;同时,我国金融体系不断健全、股票市场发展迅速,企业发展到成熟阶段都会进行股份制改造并且进行股票上市进行股权融资,因此我国现代大型信息技术企业的管理目标由以企业经营为导向逐步转向以股东利益最大化为导向,而上市以后股东利益就演变为股票市值,即市值管理导向。本着解决这一需求的目的,本文首先回顾了公司制度与公司发展的关系,抽取股份制公司与资本市场的发展交集——市值,强调了市值是现代大型企业的管理核心,这是本文研究意义的历史渊源。为了找出企业市值管理模型的理论支撑,本文从公司市值和企业管理两条理论路径进行分析,找出它们的交叉区域。因此,本文首先对市值理论的构成体系进行了描述,从资本市场和公司估值两个方面对市值理论进行了展开;然后用企业管理理论对我国大型信息技术企业进行了管理维度分解;最后从展开的两条理论路径中找出隐含的因果关系来得到企业市值管理模型的理论依据,并引入了多因素分析模型——结构方程来论证这种因果关系存在的合理性。至此,利用多因素分析模型来构建企业市值管理模型成为本文的技术路线。在模型指标的量化过程中,本文通过资本市场理论对股价代表市值的量化依据进行了论述,通过财务会计实务理论对财务指标代表企业管理维度的量化依据进行了分析。综合看来,企业管理理论、资本市场理论、公司估值理论和财务会计实务理论是我国大型信息技术企业进行市值管理的理论框架和技术手段的源泉。在实证方面,本文通过大型信息技术企业的管理理论和实践经验,构建了以市值管理维度为基础的指标体系,再通过多因素分析模型对指标体系进行匹配,形成了大型信息技术企业市值管理模型,最后收集信息技术类A股上市公司的年报数据,按照指标体系计算出样本数据输入模型进行实证分析,得出了模型变量之间的影响程度,从实证结果并结合企业管理实践从战略性的管理维度和具体的管理措施提出了大型信息技术企业市值管理的策略建议。
【关键词】：大型信息技术企业 企业管理指标体系 多因素分析模型 市值管理
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F49;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 引言9-16
• 1.1 研究背景、目的和意义9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 研究目的和意义9-10
• 1.2 国内外研究现状10-14
• 1.2.1 国外理论研究与应用现状11-13
• 1.2.2 国内理论研究与应用现状13-14
• 1.3 论文研究内容与方法14-16
• 1.3.1 研究内容与目标14
• 1.3.2 技术路线14-16
• 2 信息技术企业市值管理的理论基础16-25
• 2.1 市值理论构成体系16-18
• 2.1.1 传统估值方法16-18
• 2.1.2 有效市场假说与现代估值方法18
• 2.2 大型信息技术企业管理维度18-22
• 2.2.1 宏观环境18-20
• 2.2.2 行业发展20-21
• 2.2.3 内部管理21-22
• 2.3 市值管理与企业管理的理论结合22-25
• 2.3.1 结构方程22-23
• 2.3.2 模型适配性分析与总结23-25
• 3 大型信息技术企业市值管理模型25-39
• 3.1 模型构建过程25-31
• 3.1.1 构建原则25
• 3.1.2 企业管理指标分析与选取25-31
• 3.2 模型变量的结构方程化31-33
• 3.3 模型变量修正33-39
• 3.3.1 样本数据的选取33-34
• 3.3.2 以效度为评价标准的模型潜变量修正34-36
• 3.3.3 以信度为评价标准的模型观测变量修正36-39
• 4 市值管理模型运行实证分析39-48
• 4.1 模型运行过程39-41
• 4.1.1 二次修正后的样本数据和模型准备39-40
• 4.1.2 模型运算过程40-41
• 4.2 模型运行结果分析41-43
• 4.3 基于模型实证的大型信息技术企业市值管理策略建议43-48
• 4.3.1 短期利益仍然是我国投资者评价公司的主旋律44
• 4.3.2 轻资产模式是较为理想的转型方式44-45
• 4.3.3 基于市值管理的具体管理措施改进讨论45-48
• 5 总结与展望48-49
• 参考文献49-52
• 附录52-66
• 致谢66-67
• 在学期间发表的学术论文和研究成果67-68

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本文编号：958169