股票期权薪酬激励机制对投资决策的影响分析

发布时间：2017-06-21 19:09

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【摘要】：文章基于Grenadier和Malenko(2011)的实物期权信号博弈分析方法,研究了股票期权薪酬激励机制对投资决策的影响,给出了其在实践中使用越来越少的理论解释,同时也分析了其与审计质量之间的关系。研究结果表明,在信息不对称下:(1)股票期权薪酬激励机制会扭曲项目的最优投资时间,导致提前投资或过度投资问题。(2)审计是股票期权薪酬激励的重要监督手段,提高审计质量能缓解过度投资问题。(3)项目投资风险越高,经理人越推迟投资。
【作者单位】： 华中科技大学管理学院;
【关键词】： 股票期权薪酬激励 不完美审计 谎报 最优投资决策 实物期权信号博弈
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171091;70871046)
【分类号】：C934
【正文快照】： 0引言股票期权激励在欧美等成熟市场被视为解决现代企业委托-代理问题的重要工具,是促使公司股东与企业高管之间成为利益共同体的有力手段,但是数据统计表明,近年来使用股票期权激励的企业越来越少,以及股票期权薪酬激励带来的公司价值增长越来越少。本文使用期权信号博弈的方

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