保利租赁住房类REITs案例研究

发布时间：2022-12-17 14:45

　　经过多年发展,我国城镇化进程迈入快速发展阶段后期,房地产行业增速下降,逐步迈向存量管理阶段。与此同时,流动人口数量增加、流动速度加快以及主要租房群体发生的变化都对我国住房租赁市场建设提出更高的要求。但由于租赁住房业务“三高一低”的特性,房地产企业在拓展租赁业务过程中面临诸多挑战。第一,租赁业务通过租金收入实现资金回收,回收期长,资金使用效率低下。第二,房地产企业杠杆远高于其他行业,如何找到一种融资方式能够同时满足租赁业务的资金需求并保证风险可控,是房地产企业亟待解决的另一难题。第三,租赁业务的运营需要专业化的机构来运营,保障盈利的持续性和成长性。近年来,国家在推进租赁住房市场建设REITs试点方面的政策频出。2002年国内房地产信托诞生,经过近18年的发展我国房地产资产证券化已经初具规模,但仍未有标准化REITs的出现,因而本文选取保利地产发行的类REITs产品作为案例研究对象,以期能够通过对该案例的分析得出有价值的建议与结论。首先,从供给端、需求端及政策端对我国租赁住房市场的现状进行分析,在对类REITs和标准化REITs进行比较后,对我国房地产产业链的资产证券化的概况进行了梳理。其... 

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 租赁住房相关研究
        1.2.2 资产证券化相关研究
        1.2.3 REITs相关研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新与不足
第2章 理论基础
    2.1 融资理论
    2.2 委托代理理论
    2.3 资产证券化相关理论
        2.3.1 现金流分析理论
        2.3.2 资产重组理论
        2.3.3 风险隔离理论
        2.3.4 信用增级理论
第3章 保利租赁住房类REITs案例介绍
    3.1 我国租赁住房市场概况
        3.1.1 租赁住房市场现状
        3.1.2 REITs及类REITs概述
        3.1.3 房地产产业链资产证券化概况
    3.2 保利租赁住房类REITs介绍
        3.2.1 保利地产公司简介
        3.2.2 保利租赁住房REITs发行情况
        3.2.3 专项计划方案介绍
第4章 保利租赁住房类REITs案例分析
    4.1 保利租赁住房类REITs动因分析
        4.1.1 国家政策导向明显,融资战略转型迫在眉睫
        4.1.2 城镇化增速下降,房企寻求创新变现模式
        4.1.3 长租公寓行业资金回收周期长,盘活存量资产
        4.1.4 缓解企业财务风险
    4.2 保利租赁住房类REITs产品方案分析
        4.2.1 基础资产池分析:资产重组合规有效
        4.2.2 交易架构:双SPV交易结构,权属明确
        4.2.3 开展税收筹划,合理避税
        4.2.4 增信措施分析
        4.2.5 “储架式”结构分析
    4.3 保利租赁住房类REITs成本预测与效果分析
        4.3.1 成本端测算
        4.3.2 原始权益人效果分析
    4.4 保利租赁住房类REITs运行风险分析
        4.4.1 与底层资产相关的风险
        4.4.2 项目运营有关的风险
        4.4.3 外部环境风险
    4.5 保利租赁住房类REITs不足之处
第5章 保利租赁住房类REITs案例研究建议与总结
    5.1 保利租赁住房类REITs案例研究建议
        5.1.1 优化基础资产筛选机制,提升入池基础资产资质
        5.1.2 提升长租公寓运营能力,打造专业化、金融化基因
        5.1.3 合理开展税收筹划,降低税负
        5.1.4 创新交易结构,保障现金流稳定
        5.1.5 健全法律法规,强化制度建设
    5.2 总结
参考文献
致谢
个人简历及在校期间发表的论文



本文编号：3720116