资本结构的企业战略管理模型探讨——以我国汽车（上市）企业的实证分析为例

发布时间：2021-03-14 09:26

　　从治理结构、内部资源和外部环境的角度,对资本结构进行分析,提出将资本结构纳入战略管理、资本结构和企业战略结合的系统框架,并构建一个基于资本结构的企业战略管理模型,并以我国上市汽车企业为例进行实证分析,以验证模型的正确性。 

【文章来源】：重庆理工大学学报(社会科学). 2011,25(10)

【文章页数】：5 页

【部分图文】：

基于资本结构的企业战略模型

定资产比来量化内部资源。固定资产比 = 固定资产/主营业务收入。这样，可以将上述模型简化为如图 2 所示:图 2 基于资本结构的企业战略简化模型(二)样本数据与指标计算1． 样本数据。本文选取国内 23 家汽车或主营汽车业务的企业作为样本，其中深圳证券交易所( 深交所) 10 家，上海证券交易所( 上交所) 13家，分别以 2008、2009 和 2010 等三年的财务报表年报相关数据作为样本数据。深交所企业样本: 重庆长安、一汽轿车、江铃汽车、江淮动力、钱江摩托、陕解放、中国重汽、中通客车、安凯客车、三环股份。上交所企业样本: 东风汽车、上海汽车、一汽四环、江淮汽车、宇通客车、长丰汽车、昌河股份、福田汽车、厦门汽车、亚星客车、星马汽车、东安黑豹、林海股份。2． 指标值计算说明。首先，分别计算每个样本每一年的五个指标值。其中，第一大股东比例可以直接在年报获取，税前经营利润率和销售增长率可以直接用年报数据计算获得，长期资产负债率和固定资产比计算时

综合这三个方面的分析，可以全面理解企业战略和资本结构之间的内在关系。因此，可以将这种理论分析与综合简化为一个模型如图 1:图 1 基于资本结构的企业战略模型模型中，资本结构与外部环境之间的关系用f11表示，外部环境与企业战略的关系用 f12表示，资本结构与治理结构关系用 f21表示，治理结构与企业战略关系用 f22表示，资本结构与内部资源关系用 f31表示，内部资源与企业战略关系用 f32表示。本文以下的实证分析中是以相关系数来测度这种关系的。进一步可以有:F = FD+ FIFI= F1+ F2+ F3F1= f11* f12F2= f21* f22F3= f31* f32F = FD+ f11* f12+ f21* f22+ f31* f32其中: F 表示资本结构与企业战略的综合关系，FD是资本结构与企业战略的直接相关关系

【参考文献】：
期刊论文
[1]股权结构与资本结构:中国上市公司实证分析[J]. 曹廷求,孙文祥.  中国软科学. 2004(01)



本文编号：3081911