政治关联、融资约束与现金股利分配 ——基于创业板公司的实证检验

发布时间：2024-12-18 00:51

　　股利政策作为公司金融领域三大财务政策之一,是公司投融资行为的延续,也是投资者获取收益的重要渠道。科学合理的股利政策既可以满足投资者获取回报的需求,又可以帮助公司树立良好的企业形象。鉴于股利政策的重要性,中西方学者几十年来孜孜不倦地研究影响股利政策的因素,并从不同角度给出了自己的观点。研究股利政策的影响因素,不仅要考虑投资者的诉求,更要考虑到股利政策制定方即公司的特质。现阶段,我国资本市场发展尚不完善,金融发展不均衡不充分,法治化进程相对迟缓,政府的“有形之手”在市场经济活动中有着举足轻重的作用。这样的制度背景下,中国企业家通过各种方式谋求政治关联以期获得资源配置利益便成为市场上的一个普遍现象,而政治关联也成为企业经营发展的一项重要特质。政治关联是民营企业家的一种社会资本,更是企业发展的一项重要的价值资源,这种资源对企业的日常经营行为尤其是资金配置行为有重要影响,因此我们有必要去探究政治关联与企业利润分配行为之间的关系。但现有文献在这方面的研究尚不丰富,已有的文献也并未揭示政治关联对现金股利分配的影响机制,因此本文将以政治关联与现金股利分配为本文的研究方向,在研究二者关系的同时探索政治关联...

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究思路与方法
    1.4 论文结构与主要研究内容
    1.5 可能的创新与不足
        1.5.1 可能的创新
        1.5.2 本文的不足
2 文献综述
    2.1 关于政治关联的研究综述
        2.1.1 政治关联的内涵
        2.1.2 政治关联对企业的影响
        2.1.3 政治关联的度量
    2.2 关于融资约束的研究综述
        2.2.1 融资约束的成因及影响因素
        2.2.2 融资约束对企业的影响
        2.2.3 融资约束的度量
    2.3 关于现金股利分配的研究综述
        2.3.1 股利政策理论的演进历程
        2.3.2 影响股利政策的因素
    2.4 关于政治关联、融资约束与现金股利分配关系的研究综述
        2.4.1 政治关联与融资约束
        2.4.2 融资约束与现金股利分配
        2.4.3 政治关联与现金股利分配
    2.5 文献评述
3 理论分析与研究假设
    3.1 政治关联与融资约束
    3.2 政治关联与现金股利分配
4 研究设计
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 变量设计与定义
        4.2.1 被解释变量
        4.2.2 解释变量
        4.2.3 中介变量
        4.2.4 控制变量
    4.3 模型设计
        4.3.1 中介效应检验模型
        4.3.2 政治关联与现金股利分配
        4.3.3 政治关联与融资约束
        4.3.4 融资约束在政治关联与现金股利分配中的中介效应
5 实证结果与分析
    5.1 变量描述性统计
        5.1.1 全样本变量描述性统计
        5.1.2 分组样本变量描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 回归分析
        5.3.1 主效应模型—政治关联对现金股利分配的影响
        5.3.2 间接效应模型—政治关联对融资约束的影响
        5.3.3 中介效应模型—政治关联与融资约束联合对现金股利分配的影响
    5.4 稳健性检验
        5.4.1 更换被解释变量—现金股利分配
        5.4.2 基于反腐倡廉的双重差分模型
        5.4.3 中介效应的另一种检验办法——Bootstrap法
6 研究结论与相关建议
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
参考文献
后记



本文编号：4016789