基于沪深300股指期货的套利研究

发布时间：2017-12-30 14:00

  本文关键词：基于沪深300股指期货的套利研究　出处：《华南理工大学》2012年硕士论文　论文类型：学位论文

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【摘要】：国外的经验表明：股指期货推出的初期，一般都会存在较大的套利机会。以韩国为例，在股指期货推出的前5年，有效套利机会接近20%，年均收益率接近30%。因此，沪深300股票指数期货的推出，必然给投资者带来大量的无风险套利机会。但是考虑到国内金融产品的情况，沪深300股指期货的运行必然会具有自己的特色，如何根据我国资本市场的实际情况，建立起具有中国特色的股指期货套利模型，成为当前国内金融工程研究的热点之一。针对国内金融产品的情况，研究了基于沪深300股指期货的套利。主要的工作如下： （1）根据沪深300指数的编制方法，给出了一种根据日成交金额和流通市值选取成份股、再进行优化的的分层抽样方法，来复制该指数。基于该方法，建立了基于股票组合和股指期货的套利模型，分析了能够进行无风险套利的股指期货区间以及套利活动结束的条件。 （2）在分析了ETF作为股指期货套利现货的优势的基础上，给出了ETF组合的构建标准。根据构建好的ETF组合，在考虑买卖冲击成本、时间价值等因素的情况下，采用现金流的分析方法，建立了基于ETF组合和股指期货的套利模型，推导出了股指期货的无套利区间，从而为两者之间套利机会的发现提供了理论指导。 （3）现有的研究都是基于沪深300股指期货的仿真数据展开的，而仿真数据不能够体现买卖的冲击成本对于股指期货的影响。因此，本文采用真实数据，，分别对股票组合和ETF组合与沪深300股指期货之间的套利做了实证研究。结果发现，本文建立的基于这两种组合的套利模型均可以较好地发现套利机会，并且可以顺利得通过相应组合的构建获得无风险利润。 本文的研究解决了股票组合和ETF组合与沪深300股指期货之间的套利问题，从而为投资者实现股指期货的无风险套利提供理论指导；同时，这些研究工作还有助于股指期货价格发现功能的实现。
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【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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1 李俭富;马永开;曾勇;;指数跟踪组合复制方法的实证研究[J];管理学报;2006年03期

2 王伟峰;刘阳;;股指期货的跨期套利研究——模拟股指市场实证[J];金融研究;2007年12期

3 张敏;徐坚;;ETF在股指期货期现套利的现货组合中的应用[J];技术经济与管理研究;2007年03期

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1 曾健;沪深300股指期货套利研究[D];上海交通大学;2007年

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本文编号：1355254