投资者异质信念影响定向增发折扣率吗
本文关键词：投资者异质信念影响定向增发折扣率吗 出处：《财贸经济》2014年02期 论文类型：期刊论文
【摘要】：本文以2006—2012年在中国资本市场实施定向增发再融资的A股上市公司为研究对象,从投资者异质信念视角下考察了对定向增发折扣率的影响。理论分析和实证结果均已验证:当上市公司实施定向增发时,如果向机构投资者增发新股,投资者异质信念与定向增发的市场折扣率负相关;如果发行对象为公司大股东,则投资者异质信念与定向增发的市场折扣率正相关。进一步检验投资者异质信念与定向增发宣告效应,同样支持上述结论。本文的研究结论扩展了行为金融理论对中国资本市场"金融异象"解释的研究范畴。
[Abstract]:This paper focuses on A share listed companies in China's capital market from 2006 to 2012. From the perspective of investors' heterogeneity belief, this paper investigates the effect on the discount rate of directional placement. The theoretical analysis and empirical results have been verified: when the listed companies implement directional additional offerings, if they issue new shares to institutional investors. Investors' heterogeneity belief is negatively correlated with the discount rate of directional placement. If the issuer is the major shareholder of the company, the heterogeneity belief of investors is positively related to the discount rate of the market. Further test the heterogeneity belief of investors and the effect of announcement. The conclusions of this paper extend the scope of behavioral finance theory to explain the "financial anomalies" of Chinese capital market.
【作者单位】： 中国人民大学商学院;北京航空航天大学经济管理学院会计系;
【基金】：国家自然科学基金项目“定向增发融资行为及其经济后果:基于投资者异质信念视角”(批准号:71202014) 教育部人文社会科学研究青年基金项目“投资者情绪、定向增发与财富效应”(批准号:11YJC630037)的阶段性研究成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言中国资本市场创建初期,配股和公开增发曾是上市公司主要的再融资手段。2006年,中国证监会在股权分置改革基本完成之际向资本市场引人了一种新的再融资方式——非公开发行(又称定向增发,类似于国外资本市场中的私募发行)。根据Wind数据库统计,截至2012年底,在短短6年半
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本文编号：1377469
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