EGARCH模型的期货保证金动态设定方法应用研究

发布时间：2017-01-17 18:41

本文关键词：基于蒙特卡罗模拟的VaR在股指期货保证金设计中的应用，由笔耕文化传播整理发布。

《重庆师范大学》 2010年

基于VaR-EGARCH模型的期货保证金动态设定方法应用研究

蒋冰

【摘要】：各国期货市场在发展的过程中都无一例外的表明,风险控制作为期货市场管理者和市场参与主体所必须面对的问题,已经在期货市场交易的管理过程中发挥着举足轻重的作用。保证金制度作为最重要的风险控制手段之一,在保障期货市场正常运转方面发挥着关键作用。期货保证金是交易者履行期货合约的财力保证,中国期货市场在建立之初就实行了保证金制度,但是由于当时还处于试点阶段,就不可避免的出现管理制度不完善或不配套,监管经验不足等方面的问题,从而导致风险事件和信用危机频繁发生。在这种情况下,应对危机的主要措施就是提高保证金水平。尽管可以通过提高保证金水平的方法来防范违约风险,但是过高的保证金也应该引起管理者的足够重视,因为较高的保证金水平意味着投资者将面临较大的机会成本,这势必将对市场流动性产生一定的影响。因此,采取合理的设定期货保证金水平的方法对于保障我国期货市场稳定健康发展具有相当重要的意义。本文首先介绍了对于期货市场风险控制的一项重要管理制度——保证金制度,在对保证金的基本分类和保证金水平设定的理论依据以及影响因素进行详细阐述的基础上,对现有的设定方法进行了比较,提出应该改变我国静态的保证金水平设定方法,并且认为要结合我国期货市场的实际情况加快对保证金设定模型的研究,设定合理的保证金水平。接着系统论述了VaR-EGARCH模型的基本思想以及应用到保证金设定中的具体步骤。在实证分析方面,本文以上海期货交易所铜期货合约从2007年1月4日到2009年12月31日的收盘价数据为样本,对铜期货对数收益率序列数据进行统计分析,将VaR-EGARCH模型引入到期货保证金的动态设定方法中,然后分别用蒙特卡罗模拟和指数移动加权平均(EWMA)的方法计算VaR值,从而就可以确定相应的期货保证金水平。通过对蒙特卡罗模拟和EWMA方法所得到的结果运用VaR模型的回溯检验法进行对比分析发现,基于VaR-EGARCH模型的蒙特卡罗模拟法相比较EWMA方法而言能够更好的预测风险,进而也证明了本文所采用的方法设定期货保证金水平的合理性,为促进我国期货市场保证金制度的不断完善提供了一定的借鉴和参考价值。

【关键词】：
【学位授予单位】：重庆师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F224;F713.35
【目录】：

下载全文更多同类文献

CAJ全文下载

(如何获取全文？欢迎：购买知网充值卡、在线充值、在线咨询)

CAJViewer阅读器支持CAJ、PDF文件格式

【引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库前3条

1 吴曼琪;基于广义极值理论的股指期货保证金水平设置研究[D];暨南大学;2011年

2 任伟;VAR方法在我国股指期货保证金设计中的应用[D];西南财经大学;2012年

3 郭丽芬;极值理论在股指期货保证金设定中的应用[D];北方工业大学;2013年

【参考文献】

中国期刊全文数据库前10条

1 杨士鹏;;VaR-APARCH模型与期货投资风险量化分析[J];商业研究;2005年23期

2 徐国祥,吴泽智;我国指数期货保证金水平设定方法及其实证研究——极值理论的应用[J];财经研究;2004年11期

3 迟国泰;余方平;李洪江;刘轶芳;王玉刚;;单个期货合约市场风险VaR-GARCH评估模型及其应用研究[J];大连理工大学学报;2006年01期

4 陈学华,杨辉耀,黄向阳;POT模型在商业银行操作风险度量中的应用[J];管理科学;2003年01期

5 杨晓光,马超群,文风华;VaR之下厚尾分布的最优资产组合的收敛性[J];管理科学学报;2002年01期

6 蒋贤锋;史永东;李慕春;;期货市场保证金调整的市场风险控制作用及制度改革——来自大连商品交易所的实证分析[J];金融研究;2007年02期

7 韩德宗;陈弢;;基于极值理论的我国期货市场保证金设置研究——经流动性风险调整后的优化设置[J];南方经济;2006年07期

8 杨胜刚;汪琛德;;期货保证金的设置原则及方式研究文献综述[J];生产力研究;2009年08期

9 黄晟;关于期铜和期铝合约交易保证金设置水平的实证研究[J];上海金融;2002年07期

10 鲍建平;国内外期货市场保证金制度比较研究及其启示[J];世界经济;2004年12期

中国硕士学位论文全文数据库前4条

1 汪桂敏;基于GARCH模型的VAR方法在期货交易保证金设计中的应用[D];华中科技大学;2005年

2 徐泽平;风险价值方法在中国股市中的实证研究[D];首都经济贸易大学;2006年

3 闫建;期货市场保证金制度研究[D];东北财经大学;2005年

4 郭繁;基与蒙特卡罗模拟法的风险价值（VaR）及其在中国股票市场中的运用[D];山东大学;2006年

【共引文献】

中国期刊全文数据库前10条

1 未良莉;;中国城乡居民收入差距与经济增长关系探析[J];安徽教育学院学报;2006年01期

2 孙致陆;周加来;;城乡统筹与经济发展互动关系的实证研究——基于安徽省的协整检验与脉冲响应分析[J];安徽广播电视大学学报;2009年01期

3 葛伟;姜含春;夏涛;;中国国民收入与茶叶内销量的实证研究[J];安徽农业大学学报(社会科学版);2011年02期

4 李光辉;王庆锋;;农业结构调整与农业经济增长关系的实证研究[J];安徽农业科学;2007年04期

5 徐志勇;秦伟良;李奇松;;江苏省全社会固定资产投资预测[J];安徽农业科学;2007年05期

6 关俊霞;;河南省农村居民收入与消费的协整性分析[J];安徽农业科学;2007年06期

7 马丽;张前进;;宁夏能源消费与经济增长关系的实证分析[J];安徽农业科学;2008年07期

8 张红芹;王波;高来斌;;组合预测模型在农业经济研究中的应用——以吉林省粮食产量为例[J];安徽农业科学;2008年22期

9 程伟;张燕平;赵姝;;支持向量机在粮食产量预测中的应用[J];安徽农业科学;2009年08期

10 熊德斌;;基于协整理论的贵州省城乡差距动态研究[J];安徽农业科学;2009年34期

中国重要会议论文全文数据库前10条

1 李尚蒲;罗必良;郑茱馨;;预期收益、资产专用性与农地流转:来自广东省的验证[A];第十一届中国制度经济学年会论文汇编（上）[C];2011年

2 王轶群;刘黎明;;北京市失业保险基金收支预测及承受能力研究[A];北京市第十三次统计科学讨论会论文选编[C];2006年

3 张璞;;发展入境旅游,折射中国魅力——基于我国入境旅游的ARMA及ECM模型[A];北京市第十五次统计科学讨论会获奖论文集[C];2009年

4 潘涛;;运用套期保值理论进行投资基金的市场风险管理:基于我国金融一体化趋势背景的研究[A];风险管理与经济安全：金融保险业的视角——北大CCISSR论坛文集·2006[C];2006年

5 解强;;极值理论在巨灾损失拟合中的应用[A];改革开放三十年：保险、金融与经济发展的经验和挑战——北大赛瑟（CCISSR）论坛文集·2008[C];2008年

6 刘煜辉;;现代信用风险模型回顾及在中国的尝试[A];中国金融论坛（2005）[C];2005年

7 马斌;冯珺;;基于人才使用效率评价的理论思考[A];中国运筹学会第九届学术交流会论文集[C];2008年

8 洪业应;;人口城市化与产业结构关系的计量分析——以贵州省为例[A];西部省区市社科联第四次协作会议暨西部发展能力建设论坛论文集[C];2011年

9 赵亮;臧秀娟;;黔川桂三省三大需求与经济增长关系的比较研究——基于对三省1990～2009年时间序列数据的检验[A];西部省区市社科联第四次协作会议暨西部发展能力建设论坛论文集[C];2011年

10 郑庶;;我国远期外汇交易保证金水平的制定方法比较及其实证研究[A];全国第九届企业信息化与工业工程学术会议论文集[C];2005年

中国博士学位论文全文数据库前10条

1 张兰花;林权抵押贷款信用风险评估研究[D];福建农林大学;2010年

2 赵珊珊;电力市场条件下的工程和金融风险评估及规避[D];中国电力科学研究院;2010年

3 刘艳;中国服务业FDI的技术溢出研究[D];暨南大学;2010年

4 熊珍琴;中国对外贸易顺差研究[D];福建师范大学;2010年

5 邢树东;税收弹性研究[D];东北财经大学;2010年

6 姜美华;商业银行经济资本管理研究[D];东北财经大学;2010年

7 陈旭光;中国股指期货市场监管研究[D];东北财经大学;2010年

8 李艳丽;人民币汇率制度改革：基于制度变迁视角的研究[D];武汉大学;2009年

9 罗小南;河南省铝工业可持续发展的矿产资源战略研究[D];中国地质大学（北京）;2011年

10 陈秋雨;中国黄金期货市场特征及风险控制[D];浙江大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库前10条

1 王晓英;人民币汇率变动对中国园艺产品出口的影响分析[D];华中农业大学;2010年

2 杨希;Copula函数的选择方法与应用[D];山东科技大学;2010年

3 孙勇;股票市场波动性及股票市场与GDP、汇率间的相关性分析[D];山东科技大学;2010年

4 闫万涛;我国商业银行的全面风险管理研究[D];山东科技大学;2010年

5 李海清;支持向量机在金融市场预测中的应用[D];辽宁师范大学;2010年

6 凌敏;浙江金融中介发展与经济增长的实证研究[D];浙江理工大学;2010年

7 曹思佳;基于CreditRisk~+模型的中小企业信用风险度量及应用研究[D];哈尔滨工程大学;2010年

8 周炜;商业银行汽车消费信贷利率风险研究[D];哈尔滨工程大学;2010年

9 王丹丹;中国城市商业银行经营风险的评价研究[D];大连理工大学;2010年

10 廉文武;基于离散CVaR模型的房地产组合投资风险度量研究[D];大连理工大学;2009年

【同被引文献】

中国期刊全文数据库前10条

1 徐国祥,吴泽智;我国指数期货保证金水平设定方法及其实证研究——极值理论的应用[J];财经研究;2004年11期

2 董志英;陈良均;;极值理论在期货保证金水平设置中的应用[J];电子科技大学学报;2007年S1期

3 韩德宗;王兴锋;楼迎军;;期货价格极端波动下谨慎动态保证金水平的设定——基于极值理论的实证研究[J];管理学报;2009年01期

4 黄肱羽;金丹;;沪深300股指期货保证金设定的实证研究[J];湖北工业大学学报;2010年06期

5 叶峰,张弢,唐国兴;股指期货价格非线性均值回复特性实证研究[J];管理科学学报;2003年05期

6 魏宇;;沪深300股指期货的波动率预测模型研究[J];管理科学学报;2010年02期

7 过奕;;股指期货保证金研究——基于参数、半参、非参模型的分析[J];价格月刊;2011年03期

8 蒋贤锋;史永东;李慕春;;期货市场保证金调整的市场风险控制作用及制度改革——来自大连商品交易所的实证分析[J];金融研究;2007年02期

9 张骞予;推出我国股指期货的意义及应注意的问题[J];昆明理工大学学报(社会科学版);2005年01期

10 侯隽;;基于稳健型EWMA的股指期货保证金设定的实证研究[J];理论与改革;2008年04期

中国硕士学位论文全文数据库前8条

1 吴曼琪;基于广义极值理论的股指期货保证金水平设置研究[D];暨南大学;2011年

2 孙曼;基于极值理论的VaR方法在股指期货保证金中的应用[D];中南大学;2011年

3 汪桂敏;基于GARCH模型的VAR方法在期货交易保证金设计中的应用[D];华中科技大学;2005年

4 支旭阳;基于VaR的期货保证金研究[D];青岛大学;2006年

5 罗雯;基于极值理论的保证金研究[D];浙江大学;2007年

6 董立娟;基于蒙特卡罗模拟的VaR在股指期货保证金设计中的应用[D];内蒙古大学;2008年

7 刘薇;台湾股指期货的保证金和价格限制研究[D];武汉科技大学;2010年

8 孙涛;我国股指期货保证金水平的设定及实证[D];西南财经大学;2010年

【二级引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库前2条

1 任伟;VAR方法在我国股指期货保证金设计中的应用[D];西南财经大学;2012年

2 温文;中国商品期货市场保证金设计实证研究[D];天津大学;2012年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库前10条

1 李翔;期货交易的风险保证金（SPAN）系统及其应用[J];北京商学院学报;1994年06期

2 邱阳,林勇;VaR模型及其在股票风险评估中的应用[J];重庆大学学报(社会科学版);2002年02期

3 詹志红,吴桂平;国内外期货交易保证金制度之比较研究[J];成都行政学院学报(哲学社会科学);2003年06期

4 徐国祥,吴泽智;我国指数期货保证金水平设定方法及其实证研究——极值理论的应用[J];财经研究;2004年11期

5 胡援成,姜光明;上证综指收益波动性及VaR度量研究[J];当代财经;2004年06期

6 陈学华,杨辉耀;股市风险VaR与ES的动态度量与分析[J];系统工程;2004年01期

7 牛昂;VALUE AT RISK: 银行风险管理的新方法[J];国际金融研究;1997年04期

8 郑文通;金融风险管理的VAR方法及其应用[J];国际金融研究;1997年09期

9 王春峰,万海晖,张维;金融市场风险测量的总体框架[J];国际金融研究;1998年09期

10 田新时,刘汉中,李耀;沪深股市一般误差分布(GED)下的VaR计算[J];管理工程学报;2003年01期

【相似文献】

中国硕士学位论文全文数据库前1条

1 郑秀田;我国黄金市场的波动特征与风险度量研究[D];浙江工商大学;2008年