KMV模型及其在金融风险管理中的应用研究

发布时间：2017-03-07 03:54

  本文关键词：KMV模型及其在金融风险管理中的应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

《山东大学》 2013年

KMV模型及其在金融风险管理中的应用研究

尹信  

【摘要】：20世纪90年代以来,经济、金融全球化的趋势势不可挡,金融市场创新水平不断提升,在金融全球化、市场波动性的增加以及分业经营壁垒消除的背景下,信用风险成为了银行业乃至整个金融行业所面临的重要风险之一随着金融机制的改革和金融开放步伐的加快,在银行业乃至金融行业变革的浪潮中,加强信用风险管理越来越有其必要性。为了金融市场的稳健发展,我们迫切需要对信用风险度量以及管理进行重新的研究和定位,建立开放适应我国自身经济发展现状的信用风险度量模型。 本文结合国内外信用风险管理现状,在回顾信用风险理论和特征的基础上,对现代信用风险分析、评估及其计量方法进行了一定的研究和探讨,简要介绍了儿种现代信用风险度量模型,包括JP Morgan的RiskMetrics模型、KMV公司的KMV模型、Credit Suisse Financial Products (CSFP)的CreditRisk+模型以及McKinsey公司开发的CreditPortfolio View模型等。本文重点对其中的KMV模型的理论来源及其原理进行了阐述和说明,并详尽阐明了KMV模型的参数估值方法以及实际应用。根据KMV模型的假设并参考我国金融市场的实际情况,针对模型的不足提出改进和修正,创新点包括：其一,对上市公司股权的市场价值估计方法作出修正；其二,通过我国股市具体数据得出违约点水平;其三,对资产价值的预期收益率和波动率采用更为合理的极大似然估计法；其四,采用推导得出的预期违约概率。之后,利用其特别适合上市公司信用风险评估的特点以及我国本土上市公司的实际数据进行了实证分析,通过KMV模型计算违约距离来对比分析信用风险来检验修正后的KMV模型在我国的适用性。最后,对本文做出总结并对我国信用风险管理方面进行了展望,同时希望本文能够对我国金融行业尤其是商业银行风险管理的发展起到一定的理论和实际的参考价值。

【关键词】：
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F832.5
【目录】：

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