我国上市公司股份回购动因的比较研究

发布时间：2017-03-17 20:03

  本文关键词：我国上市公司股份回购动因的比较研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股份回购是西方成熟的资本市场上普遍采用的一种资本运作方式,是指上市公司回购其本身发行在外的股份,以达到减资或调整股本结构等目的的一种公司理财行为。股份回购作为一种股本收缩方式,涉及公司的资本结构和股利分配政策。因此是上市公司提升股票内在价值的重要手段之一。对我国而言,随着经济改革的深化,国有股比重过大已成为股市进一步发展和完善公司治理结构的严重障碍,国有股减持已成为国有经济退出竞争性领域,从而实现战略性转移的重要目标。股份回购作为一种所有权和控制权结构变更类型的公司重组形式,具有战略性运用价值。尤其,在目前股权分置改革时期,为了推动股改的顺利进行,中国证监会允许上市公司回购流通股。上市公司马上作出了回应,而且宣告股份回购的公司急剧增加。因此,研究和探讨上市公司进行股份回购的动因将具有重要的意义。 本文共分为五部分:第一部分主要介绍了研究的背景、国内外研究成果评述、研究的目的和方法。第二部分主要介绍了国内外股份回购的法律规定和目前主要采用的3种股份回购方式。第三部分对国内外股份回购动因的研究文献进行了系统的总结,并指出了前人研究的不足之处。该部分为本文的写作提供了基本的理论分析基础。 第四部分为本文的主体,该部分对国内外回购动因、非流通股回购动因与流通股回购动因、管理层宣告的回购动因与隐藏的回购动因进行了系统的比较分析。该部分在系统分析目前我国已发生的34起股份回购案例的基础上,首先,对国内外股份回购的动因进行了比较,并找出两者股份回购动因产生差异的原因。其次,对非流通股回购动因与流通股回购动因进行了比较,并找出了两者股份回购动因产生差异的原因。最后,将管理层宣告的回购动因与隐藏的回购动因进行了比较,并找出两者股份回购动因产生差异的原因。其中,选择上海家化非流通股回购案例和邯郸钢铁流通股回购案例,深入分析管理层宣告的回购动因与隐藏的回购动因。 第五部分,在前文论述的基础上,对本文进行了总结,并阐述研究的理论意义与现实意义,研究课题的展望。
【关键词】：股份回购 回购动因 比较分析
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要2-3
• ABSTRACT3-8
• 1 绪论8-14
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 前人研究成果评述9-11
• 1.2.1 国外研究成果9
• 1.2.2 国内研究成果9-10
• 1.2.3 前人研究的不足之处10-11
• 1.3 研究的目的和方法11-12
• 1.3.1 研究目的11-12
• 1.3.2 研究方法12
• 1.4 本文的结构安排12-14
• 2 股份回购概述14-21
• 2.1 国内外股份回购的法律规定14-18
• 2.1.1 西方发达国家关于股份回购的法律规定14-17
• 2.1.2 我国关于股份回购的法律规定17-18
• 2.2 股份回购的主要方式18-21
• 2.2.1 公开市场回购18-19
• 2.2.2 要约回购19-20
• 2.2.3 协议回购20-21
• 3 上市公司股份回购动因的文献回顾21-34
• 3.1 国外上市公司股份回购动因的文献回顾21-30
• 3.1.1 EPS假说21-22
• 3.1.2 财务杠杆假说22-23
• 3.1.3 税差利益假说23
• 3.1.4 财富转移假说23-24
• 3.1.5 信息与信号假说24-25
• 3.1.6 控制权市场假说25-26
• 3.1.7 自由现金流量假说26-28
• 3.1.8 企业融资弹性假说28
• 3.1.9 股票期权假说28-30
• 3.2 国内上市公司股份回购动因的文献回顾30-32
• 3.2.1 实施战略性结构调整30
• 3.2.2 优化上市公司资本结构30-31
• 3.2.3 通过股份回购方式进行国有股减持31
• 3.2.4 完善公司股权结构31
• 3.2.5 推动股权分置改革的顺利进行31
• 3.2.6 公司粉饰经营业绩和大股东套现31-32
• 3.3 文献综述对本文的启示32-34
• 4 国内外股份回购动因的比较研究34-42
• 4.1 我国上市公司股份回购动因的案例归纳34-38
• 4.1.1 不同回购方式的分布情况及原因分析36-37
• 4.1.2 不同回购动因的分布情况及原因分析37-38
• 4.2 国内外股份回购动因的比较38-42
• 4.2.1 国内外股份回购动因的归类比较38-39
• 4.2.2 国内外股份回购动因产生差异的原因39-42
• 5 非流通股回购动因与流通股回购动因的比较研究42-53
• 5.1 非流通股回购动因与流通股回购动因的案例归纳42-45
• 5.1.1 非流通股回购动因的分布情况及原因分析43-44
• 5.1.2 流通股回购动因的分布情况及原因分析44-45
• 5.2 非流通股回购动因与流通股回购动因的归类比较45-53
• 5.2.1 非流通股回购与流通股回购的共有动因45-47
• 5.2.2 非流通股回购的特殊动因47-50
• 5.2.3 流通股回购的特殊动因50-53
• 6 管理层宣告的回购动因与隐藏的回购动因的比较研究53-77
• 6.1 管理层宣告的回购动因与隐藏的回购动因的案例归纳53-57
• 6.1.1 管理层隐藏的回购动因的分布情况分析55-56
• 6.1.2 管理层宣告的回购动因与隐藏的回购动因差异的原因分析56-57
• 6.2 个案的选择57-58
• 6.3 上海家化管理层宣告的回购动因与隐藏的回购动因的比较58-63
• 6.3.1 上海家化股份回购方案58
• 6.3.2 管理层宣告的回购动因58-61
• 6.3.3 管理层隐藏的回购动因61-62
• 6.3.4 上海家化股份回购动因案例小结62-63
• 6.4 邯郸钢铁管理层宣告的回购动因与隐藏的回购动因的比较63-77
• 6.4.1 邯郸钢铁股份回购方案63-64
• 6.4.2 管理层宣告的回购动因64-69
• 6.4.3 管理层隐藏的回购动因69-73
• 6.4.4 股份回购宣告后的市场反应73-76
• 6.4.5 邯郸钢铁股份回购动因案例小结76-77
• 7 总结及展望77-80
• 7.1 总结77-78
• 7.2 研究意义78-79
• 7.2.1 理论意义78
• 7.2.2 实务意义78-79
• 7.3 研究课题展望79-80
• 参考文献80-85
• 附录1 邯郸钢铁价值评估85-91
• 附录2 判断管理层隐藏回购动因的理由91-95
• 致谢95

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 裴国铭;李进博;;中国上市公司股份回购的潜在动因分析[J];中国城市经济;2010年11期

2 王海龙;;股票回购原因的实证研究[J];无锡商业职业技术学院学报;2011年05期

3 李巍;;公开市场股份回购的动因分析和财富效应[J];新会计;2012年09期

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 武铜;中国上市公司股票回购的信息内涵[D];东北财经大学;2010年

2 张利芳;我国B股上市公司股份回购研究[D];东北财经大学;2011年

3 胡宸铭;我国证券市场股票回购的实证研究[D];广西师范大学;2011年

4 陈静雯;大股东增持的行业内效应分析[D];上海交通大学;2011年

5 李栋一;中国上市公司股票回购事件实证研究[D];吉林大学;2007年

6 孙伟;我国上市公司股票回购动机及效应的实证研究[D];长沙理工大学;2008年

7 张丽媛;上市公司股份回购财务效应分析[D];山西财经大学;2010年

8 张兴峰;我国上市公司股票回购财富效应实证研究[D];西南财经大学;2010年

9 王畅;我国上市公司股份回购动机及回购公告市场反应研究[D];山东大学;2012年

10 赵欣怡;中国股票回购公告效应及其影响因素的实证研究[D];华中科技大学;2011年

  本文关键词：我国上市公司股份回购动因的比较研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：253361