员工持股计划对企业财务状况改进效果研究

发布时间：2017-03-22 05:03

  本文关键词：员工持股计划对企业财务状况改进效果研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：员工持股计划起源于美国，并得到广泛推广，越来越多学者和企业家认为实行员工持股计划可以调动员工积极性，形成员工的自我激励与约束机制，从而实现克服危机，改善企业财务状况，振兴企业的目的。我国的员工持股计划于20世纪80年代，发祥于浙江台州、温州等地的企业改制，并得到政府和社会的认可。员工持股计划在我国历经波折，发展不尽如人意，甚至一度被喊停。2012年8月我国出台《上市公司员工持股计划暂行管理办法》（征求意见稿），这预示者员工持股计划在我国的资本市场将重新开启。然而，目前对员工持股计划的认识上仍然存在差异，员工持股计划是否能够对企业的财务状况产生积极影响？员工持股计划对企业财务状况影响作用机制如何？在员工持股计划设计时激励程度如何？这些问题仍有待研究。本文在此背景之下，沿着以往研究做进一步研究和拓展。首先，本文对员工持股计划的相关理论基础进行了梳理，同时对员工持股计划的会计处理进行简要阐述，做了相应的财务分析，包括对财务指标，资本结构与资本成本的影响；其次，本文通过构建博弈模型并求解，分析了员工持股计划对企业财务状况的影响机制，发现员工持股计划与财务状况之间的更深层次的关系。最后，本文选取了沪深股市实行员工持股计划的公司2012年的截面数据，通过构建多元回归模型，验证了员工持股计划对财务状况的改进效果。结果表明，员工持股计划与公司奥特曼Z值水平不存在显著相关，无法在抑制公司远期风险上起到作用，甚至起到负面效应；员工持股对公司的收益水平有正向影响，且高管持股比普通员工持股效果更佳；员工持股能够改善公司的资本结构和融资渠道，，进而促进资产负债率下降；管理层固定薪酬与代理成本负相关；管理层持股比例对代理成本具有抑制作用，成负相关关系，并能改善企业的财务绩效。
【关键词】：员工持股计划 财务状况 财务分析 博弈
【学位授予单位】：江苏科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F272.92;F275;F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-8
• 目录8-10
• Contents10-12
• 第1章 绪论12-23
• 1.1 研究背景和意义12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意义13-14
• 1.2 国内外研究综述14-21
• 1.2.1 员工持股国外研究现状14-17
• 1.2.2 员工持股国内研究现状17-20
• 1.2.3 文献评述20-21
• 1.3 创新点21
• 1.4 研究内容与技术路线21-23
• 1.4.1 研究内容与结构21-22
• 1.4.2 论文的技术路线22-23
• 第2章 理论基础23-33
• 2.1 员工持股计划基础理论23-28
• 2.1.1 员工持股计划概念23
• 2.1.2 委托-代理理论23-24
• 2.1.3 双因素经济论24-25
• 2.1.4 人力资本理论25-27
• 2.1.5 博弈论27-28
• 2.2 企业财务状况相关理论28-32
• 2.2.1 企业财务状况概念界定28
• 2.2.2 企业财务状况衡量与评价28-32
• 2.3 本章小结32-33
• 第3章 员工持股计划的财务分析33-40
• 3.1 员工持股计划的会计处理33
• 3.2 对财务报告的指标影响33-36
• 3.2.1 对净利润的影响分析33-34
• 3.2.2 对财务杠杆的影响分析34-35
• 3.2.3 对每股收益的影响分析35-36
• 3.2.4 对现金流量的影响的分析36
• 3.3 对资本结构与资本成本的影响36-38
• 3.4 对利益相关者的影响38-39
• 3.5 本章小结39-40
• 第4章 基于博弈视角员工持股计划作用机制分析40-46
• 4.1 基于委托-代理模型的员工持股博弈分析40-42
• 4.2 基于合作博弈的管理层持股分析42-45
• 4.2.1 管理层持股下的代理成本42-43
• 4.2.2 纳什讨价还价博弈模型43-45
• 4.3 本章小结45-46
• 第5章 实证检验与建议46-58
• 5.1 研究假设46-47
• 5.2 研究设计47-49
• 5.2.1 变量说明47-48
• 5.2.2 实证模型48-49
• 5.3 数据与实证结果49-54
• 5.3.1 对员工持股与财务状况的实证分析49-52
• 5.3.2 管理层持股实证分析52-54
• 5.4 研究结论与建议54-57
• 5.4.1 研究结论54-55
• 5.4.2 政策建议55-57
• 5.5 本章小结57-58
• 总结与展望58-60
• 总结58
• 展望58-60
• 参考文献60-63
• 攻读硕士学位期间所发表的学术论文63-64
• 致谢64-65
• 详细摘要65-69

【参考文献】

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本文编号：260889