期货套期保值比率与保值期限的研究

发布时间：2017-03-27 00:02

  本文关键词：期货套期保值比率与保值期限的研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在套期保值实践中，几乎所有市场参与者的套期保值期限都不同，而期货和现货市场的动态关系会随着套期保值期限的不同而发生显著变化，因此不同套期保值期限所对应的最优套期保值率一定不同。而传统计量经济方法在研究期货套期保值比率的动态变化时存在重大缺陷。因此本文尝试使用小波分析方法从不同时间尺度上来解决最优的套期保值策略问题。具体的，本文使用小波分析方法从不同的时间尺度上估计了沪深300股指期货和铜期货合约的最优套期保值比率及其保值效果，同时与依据其它传统计量经济模型（OLS、ECM、GARCH、ECM-GARCH）所得的套期保值效果进行了比较。研究结果表明，基于小波分析的最优套期保值率会随着保值期限时间尺度的增加而增加，并且套期保值期限越长，数据频率越低，套期保值的效果越好。这暗示了在长期由于套利因素的存在，期货和现货市场的相关性逐渐增强，，因而保值效果较好，而在短期受许多不确定因素波动的影响，保值效果相对较差；相对于其它的套期保值模型估计方法，通过小波方法计算得到的套期保值率能够有效地提高期货的套期保值效果，这可能与小波方法可以更全面的利用期现货市场的信息有关。
【关键词】：小波分析 不同时间尺度 套期保值比例 套期保值有效性
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1．引言8-19
• 1.1 研究背景与意义8-9
• 1.2 研究思路与方法9-10
• 1.2.1 研究思路9
• 1.2.2 研究方法9-10
• 1.3 研究主要内容与技术路线10-11
• 1.4 文献综述11-18
• 1.4.1 套期保值的目标函数11-14
• 1.4.2 套期保值率估计的相关方法14-17
• 1.4.3 套期保值率与保值期限的相互关系17-18
• 1.5 可能的创新点18-19
• 2．套期保值比率与保值期限的相关概念界定19-25
• 2.1 期货套期保值相关概念19-24
• 2.1.1 期货套期保值的内涵和外延19-20
• 2.1.2 套期保值的类型20-22
• 2.1.3 期货套期保值应遵循的原则22-24
• 2.2 套期保值比率与保值期限关系的研究步骤24-25
• 2.2.1 套期保值目标函数的确定24
• 2.2.2 套期保值比率估计方法的选择24
• 2.2.3 套期保值效果的评估24-25
• 3．期货套期保值比率与保值期限的理论分析25-29
• 3.1 基于资产波动视角的分析25-26
• 3.1.1 资产波动随保值期限变化的特性25-26
• 3.1.2 资产波动对最优保值策略的影响分析26
• 3.2 基于期货套利视角的分析26-28
• 3.2.1 套利与套期保值的相互关系26
• 3.2.2 套利行为对套期保值的影响26-27
• 3.2.3 套利行为对不同保值期限下最优套期保值策略的影响27-28
• 3.3 基于期货套期保值预期视角的分析28-29
• 4．基于不同保值期限的最优套期保值比率估计及其效率的实证分析29-37
• 4.1 模型29
• 4.2 研究方法29-32
• 4.2.1 小波分析技术的原理29-32
• 4.2.2 小波分析方法的特性与优点32
• 4.3 不同时间尺度与最优套期保值比率关系的实证分析32-36
• 4.3.1 样本与数据说明32-33
• 4.3.2 运用小波方法的结果分析33-35
• 4.3.3 与运用其它计量模型所得结果的比较35-36
• 4.4 小结36-37
• 5．结论与政策建议37-38
• 参考文献38-42
• 后记42-43

【参考文献】

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本文编号：269544