中国上市公司定向增发与公开发行选择的动因研究

发布时间：2017-03-27 18:12

  本文关键词：中国上市公司定向增发与公开发行选择的动因研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 随着资本市场的不断发展,上市公司再融资的方式越来越多样化,由配股转为增发,进而越来越多的公司采用定向增发。尤其是2006年,股权分置改革的顺利完成推动了我国证券市场的复兴,为定向增发的推广创造了条件。在众多股权再融资方式中,上市公司为什么选择定向增发以及如何选择定向增发的发行对象?这是公司财务的一个值得探讨的问题。本文结合定向增发的理论和实证研究的最新成果,在总结A股市场定向增发发行现状的前提下,探讨定向增发与公开发行选择的动因,以及定向增发发行对象的选择等问题。 本文首先利用Logistic模型,从控制权、信息不对称以及风险三个因素对定向增发与公开发行的选择进行分析。其次,就定向增发的发行对象运用Multinomial Logistic模型,回归分析企业在选择定向增发发行对象时所考虑的因素。同时,考虑到中国特定的市场环境,加入制度虚拟变量对定向增发与公开发行的选择进行分析。 研究发现,控制权、信息不对称以及风险这三个因素不管是对增发方式的选择还是发行对象的选择均有影响,但影响程度不同。在定向增发与公开发行的选择时,控制权是其主要影响因素。控制权越集中的企业越倾向于选择公开发行,以免稀释其控股地位。在定向增发的对象选择时,风险因素则起主要作用。风险越大的企业,越倾向于选择向新股东定向增发,引入风险投资者,转移风险。另外,在中国特定的市场监管机制下,制度因素是定向增发与公开发行之间选择的一个关键因素,但需要寻找更精确的量化指标来衡量。
【关键词】：定向增发 公开发行 Logistic模型
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 引言9-13
• 第一章 文献回顾13-22
• 第一节 国外文献综述13-18
• 第二节 国内文献综述18-22
• 第二章 我国定向增发的制度背景及发展现状22-33
• 第一节 公开发行与定向增发的发行条件对比22-24
• 第二节 定向增发的优缺点及运作模式24-27
• 第三节 我国上市公司定向增发的现状分析27-33
• 第三章 我国上市公司定向增发动因研究:研究设计33-45
• 第一节 研究步骤与方法33
• 第二节 样本的选择33-34
• 第三节 研究假设及变量设计34-39
• 第四节 研究模型的构建39-45
• 第四章 实证研究结果与分析45-57
• 第一节 定向增发与公开发行动因的Logistic分析45-52
• 第二节 定向增发发行对象的Multinomial Logistic分析52-57
• 第五章 结论与不足57-59
• 第一节 结论57-58
• 第二节 本文的不足及后续研究方向58-59
• 参考文献59-63
• 后记63

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 李雪;吴振信;;增发新股对我国上市公司股价走势影响分析[J];北方工业大学学报;2006年01期

2 胡乃武,阎衍,张海峰;增发融资的股价效应与市场前景[J];金融研究;2002年05期

3 刘力,王汀汀,王震;中国A股上市公司增发公告的负价格效应及其二元股权结构解释[J];金融研究;2003年08期

4 刘宇;;定向增发对相关利益体财富的影响分析[J];证券市场导报;2006年04期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 任雪山;我国集团公司整体上市研究[D];武汉大学;2005年

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本文编号：270827