市盈率指标在中国股票市场应用的实证研究

发布时间：2017-03-30 03:04

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【摘要】：市盈率是股票市价与其每股收益的比值,是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来,其水平高低更真实的反映了股票价格的高低。除了个股市盈率以外,为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平,也可以计算出每个市场的平均市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。对于广大投资者,分析市场平均的市盈率可以帮助他们辨明是市场风险,而分析个别股票的市盈率,可以帮助他们投资价值最大的股票,获取较高的投资收益。 本文首先通过近十几年沪深两市市场平均市盈率波动与GDP 增长率、股市流通比例和一年期存款利率的比较分析,发现市盈率与GDP 增长率呈正相关关系。通过实证分析可以得出,简单的将其他国家的市盈率或是由利率倒数计算得出的平均市盈率来和我国的实际市场平均市盈率相比,而得出我国股市存在泡沫的结论是不可靠的,这是因为市场平均市盈率受到了多种经济因素的影响。所以在进行比较分析时,不能抛开这些因素而简单的得出结论。以此来调控股市,必然会带来股市的动荡。其次,本文通过对上海股市2000 年至2002 年的数据分析,发现个股市盈率隐含了公司的业绩增长潜力,并且受到其他公司治理结构的影响。高市盈率的股票,其未来的会计收益增长率也相对较高; 低市盈率的股票则相反,我国股市的市盈率从总体上来讲隐含了股票未来的成长性。再次,通过观察不同市盈率组合下公司股票未来超额收益率的特点,发现我国股市存在一定程度的低市盈率效应,即随着市盈率的升高,股票投资组合的超额收益大体上处于下降的趋势。在理论分析和实证分析的基础上,本文对于如何在中国股票市场运用市盈率进行投资分析进行了初步的探讨。
【关键词】：市盈率 收益增长率 超额收益 市盈率效应
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 概述8-12
• 1.1 论文研究背景8-10
• 1.2 论文研究方法和内容10-12
• 2 国内外研究文献综述12-21
• 2.1 市盈率的经济涵义与影响因素12-15
• 2.2 市场平均市盈率与证券市场投资价值15-17
• 2.3 有关市盈率效应的研究17-21
• 3 市盈率相关理论分析21-30
• 3.1 市盈率分类及计算方法21-24
• 3.2 市场平均市盈率的影响因素24-27
• 3.3 个股市盈率与公司收益的关系27-30
• 4 中国股市市盈率的实证研究30-45
• 4.1 市场平均市盈率影响因素的实证研究30-34
• 4.2 个股市盈率与公司成长性的关系34-39
• 4.3 个股市盈率与投资组合超额收益的关系39-45
• 5 实证研究结论45-50
• 5.1 市场平均市盈率的影响因素45-47
• 5.2 个股市盈率与公司收益的关系47-50
• 结束语50-52
• 致谢52-53
• 参考文献53-58
• 附录1 攻读学位期间发表论文目录58-59
• 附录2 实证分析样本公司概览59-61

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 郭娟;李真;;市盈率与上市公司估值风险研究[J];决策与信息(财经观察);2008年09期

2 赵晓光;蔡艳丽;范艳玮;;对上市公司投资价值评价方法的探索—截面市盈率法[J];商场现代化;2007年08期

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

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4 赵晓光;基于市盈率的行业投资价值评价模型研究[D];西南交通大学;2008年

5 信亚娜;有色金属类上市公司投资价值研究[D];中国地质大学（北京）;2009年

6 陈丽萍;中国股市市盈率效应的实证研究[D];厦门大学;2008年

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8 郭乃幸;基于货币与基本面变量的股价行为模型研究[D];上海交通大学;2009年

9 张姝;中国A股市场市盈率效应的实证研究[D];贵州大学;2008年

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本文编号：276052