绿色债券指数收益率分析——基于VAR模型
发布时间：2021-09-02 23:49
本文基于美国标普绿色债券指数、标普债券指数、标普500股票指数的日度数据,分析各指数收益率的分布特征,以及通过构建VAR模型进行标普绿色债券指数收益率的相关性分析。实证分析结果表明:美国股票市场的波动对其绿色债券市场冲击程度较低,几乎可以忽略。但是债券指数收益率是绿色债券指数收益率的格兰杰原因,整体债券市场的波动仍然会冲击绿色债券市场。因此,投资者、发行人和监管部门应关注债券市场的变化和走势。
【文章来源】：时代金融. 2020,(16)
【文章页数】：3 页
【部分图文】：
RGBI直方图
RGBI QQ图
为进一步研究所选取各变量对标普绿色债券指数收益率影响程度以及各变量对标普绿色债券指数收益率的扰动特征,利用Eviews8.0进行脉冲响应分析。从图 3的Response of RGBI to RBI中可以看出,标普绿色债券指数收益率对来自标普债券指数收益率的扰动做出了最大的正向反应,但是对于在第二期初以及之后各期的冲击几乎无反应,表明整体债券市场对绿色债券市场有一个短期的正向影响,只是持续到第二期初,证明绿色债券市场的安全性较高。在图Response of RGBI to RGBI中可以看出,标普绿色债券指数对自身的扰动有一个正向反应,并且在初始就达到峰值,响应值随后急剧下降。表明绿色债券在短期内对自身扰动较大,冲击程度同样不持久,再一次表现出绿色债券的稳定性,同时在绿色债券投资者中,“羊群效应”明显,在绿色债券市场出现利好消息时,投资者会加速购入绿色债券;当价格达到高位,低位购进的投资者抛出债券,将追涨者在高位套牢。在图Response of RGBI to RSI中可以看出,标普绿色债券指数收益率对来自标普500股票指数收益率滞后一期的扰动并未做出响应,而是对滞后二期的扰动有微弱的正向相应,同样的冲击微弱且不持久,与传统理论中股票市场与债券市场反向变动的观点相违背,说明股市对绿色债券市场的冲击作用失效。综上所述,绿色债券具有稳定性,即使在股市波动较大的风险下,绿色债券仍能够保持较大的安全性,有利于绿色债券对应产业的稳定发展。
本文编号：3379971
【文章来源】：时代金融. 2020,(16)
【文章页数】：3 页
【部分图文】：
RGBI直方图
RGBI QQ图
为进一步研究所选取各变量对标普绿色债券指数收益率影响程度以及各变量对标普绿色债券指数收益率的扰动特征,利用Eviews8.0进行脉冲响应分析。从图 3的Response of RGBI to RBI中可以看出,标普绿色债券指数收益率对来自标普债券指数收益率的扰动做出了最大的正向反应,但是对于在第二期初以及之后各期的冲击几乎无反应,表明整体债券市场对绿色债券市场有一个短期的正向影响,只是持续到第二期初,证明绿色债券市场的安全性较高。在图Response of RGBI to RGBI中可以看出,标普绿色债券指数对自身的扰动有一个正向反应,并且在初始就达到峰值,响应值随后急剧下降。表明绿色债券在短期内对自身扰动较大,冲击程度同样不持久,再一次表现出绿色债券的稳定性,同时在绿色债券投资者中,“羊群效应”明显,在绿色债券市场出现利好消息时,投资者会加速购入绿色债券;当价格达到高位,低位购进的投资者抛出债券,将追涨者在高位套牢。在图Response of RGBI to RSI中可以看出,标普绿色债券指数收益率对来自标普500股票指数收益率滞后一期的扰动并未做出响应,而是对滞后二期的扰动有微弱的正向相应,同样的冲击微弱且不持久,与传统理论中股票市场与债券市场反向变动的观点相违背,说明股市对绿色债券市场的冲击作用失效。综上所述,绿色债券具有稳定性,即使在股市波动较大的风险下,绿色债券仍能够保持较大的安全性,有利于绿色债券对应产业的稳定发展。
本文编号：3379971
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