内部资本市场运作对我国上市公司股权再融资效率的影响
发布时间：2021-09-08 21:13
从财务学的角度来看,上市公司无论是选择融资行为还是投资行为,一个必然的目标就是增加公司的经营绩效,进而提高公司的市场价值。但是我国特殊的政治经济环境决定了我国上市公司投融资行为的核心目标不仅仅是自身公司价值的最大化,还夹杂了许多其他非效率的因素,因而造成我国上市公司通过股权再融资募集来的资金使用效率低下。影响我国上市公司融资行为的特殊政治经济环境主要包括:金融抑制环境、普遍的集团控制、政府高比例控股权和较弱的法律保护环境等。普遍的集团控制构成我国上市公司典型的组织制度环境,这决定了我国绝大多数上市公司进行投融资行为时不单单面对外部的资本市场,同时还面对着一个集团内部资本市场。而金融抑制环境产生了控股集团通过内部资本市场进行利益输送的需求,较弱的法律保护环境也为这种行为提供了便利。本文首先从我国上市公司股权再融资的行为深受政策影响的特征入手,分析了我国上市公司股权再融资政策的演变,对历史数据的分析也体现了这一特征。其次,对我国上市公司的股权再融资价值效率进行了描述性分析,发现上市公司实施股权再融资非但没有显著提高上市公司的价值效率,相反,上市公司股权再融资后经营业绩不断下滑。再次,通过制...
【文章来源】：华中师范大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：44 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
内容摘要
ABSTRACT
目录
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.2 文献综述
1.2.1 股权再融资效率研究综述
1.2.2 内部资本市场研究综述
第二章 我国上市公司股权再融资概述
2.1 股权再融资政策演变
2.1.1 我国上市公司配股融资的政策演变
2.1.2 我国上市公司增发融资的政策演变
2.1.3 我国上市公司可转债融资的政策演变
2.2 股权再融资结构的演变
2.3 我国上市公司股权再融资特点
2.3.1 非理性股权融资偏好
2.3.2 随意改变募集资金投向
第三章 我国上市公司股权再融资价值效率分析
3.1 SEO价值效率概述
3.2 SEO价值效率分析方法
3.2.1 样本数据选取
3.2.2 指标选取及说明
3.3 SEO价值效率描述性分析
3.3.1 配股价值效率描述性分析
3.3.2 增发价值效率描述性分析
第四章 制度分析
4.1 经济体制因素
4.1.1 国有企业:隐形补贴
4.1.2 民营企业:"歧视性"待遇
4.2 公司治理因素
4.2.1 股权模式
4.2.2 投资者保护环境
4.3 政府治理因素
4.3.1 政府主导的集团扩张
4.3.2 政府主导的重组上市
4.3.3 经济联邦化与地方政府治理
第五章 实证分析
5.1 集团内部资本市场与上市公司股权再融资动机
5.1.1 研究假设
5.1.2 样本选取
5.1.3 模型、变量与数据
5.1.4 检验结果
5.2 集团内部资本市场运作与上市公司股权再融资效率
5.2.1 研究假设
5.2.2 研究设计
5.2.3 检验结果
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司非理性融资行为探析[J]. 陈丽萍,郭玲. 商业经济. 2008(13)
[2]上市公司股权再融资对公司绩效的影响探讨[J]. 张琦. 企业家天地. 2008(09)
[3]刍议企业集团内部资本市场的治理问题[J]. 骆铭民,杨文会. 商业时代. 2008(17)
[4]企业集团内部资本配置的经济后果——来自中国企业集团的证据[J]. 邵军,刘志远. 会计研究. 2008(04)
[5]企业集团财务公司的运作与企业绩效[J]. 张平. 改革与战略. 2008(02)
[6]国有企业集团内部资本市场下的投资行为[J]. 赵弘颖. 经济论坛. 2007(16)
[7]大股东内部资本市场对附属上市公司价值的影响——基于华立系的案例分析[J]. 李宁波,邵军. 辽宁工学院学报(社会科学版). 2007(04)
[8]从寻租视角看集团企业内部资本市场和资源配置效率[J]. 王明虎. 经济理论与经济管理. 2007(07)
[9]上市公司股权再融资失效问题分析[J]. 管惠荣. 财会通讯(学术版). 2007(05)
[10]企业集团的内部资本市场对成员企业投融资效率的影响分析[J]. 赵红梅. 财会研究. 2007(05)
博士论文
[1]股权分置条件下中国上市公司股权再融资行为和绩效研究[D]. 章卫东.华中科技大学 2005
[2]企业集团内部资本市场研究[D]. 郭旺.中南大学 2004
硕士论文
[1]上市公司股权再融资绩效分析[D]. 张勇军.湖南大学 2007
[2]地方政府对上市公司股权再融资的影响[D]. 文晶.北京工商大学 2007
[3]论企业集团资金集中管理[D]. 丁珏.对外经济贸易大学 2006
本文编号：3391494
【文章来源】：华中师范大学湖北省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：44 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
内容摘要
ABSTRACT
目录
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.2 文献综述
1.2.1 股权再融资效率研究综述
1.2.2 内部资本市场研究综述
第二章 我国上市公司股权再融资概述
2.1 股权再融资政策演变
2.1.1 我国上市公司配股融资的政策演变
2.1.2 我国上市公司增发融资的政策演变
2.1.3 我国上市公司可转债融资的政策演变
2.2 股权再融资结构的演变
2.3 我国上市公司股权再融资特点
2.3.1 非理性股权融资偏好
2.3.2 随意改变募集资金投向
第三章 我国上市公司股权再融资价值效率分析
3.1 SEO价值效率概述
3.2 SEO价值效率分析方法
3.2.1 样本数据选取
3.2.2 指标选取及说明
3.3 SEO价值效率描述性分析
3.3.1 配股价值效率描述性分析
3.3.2 增发价值效率描述性分析
第四章 制度分析
4.1 经济体制因素
4.1.1 国有企业:隐形补贴
4.1.2 民营企业:"歧视性"待遇
4.2 公司治理因素
4.2.1 股权模式
4.2.2 投资者保护环境
4.3 政府治理因素
4.3.1 政府主导的集团扩张
4.3.2 政府主导的重组上市
4.3.3 经济联邦化与地方政府治理
第五章 实证分析
5.1 集团内部资本市场与上市公司股权再融资动机
5.1.1 研究假设
5.1.2 样本选取
5.1.3 模型、变量与数据
5.1.4 检验结果
5.2 集团内部资本市场运作与上市公司股权再融资效率
5.2.1 研究假设
5.2.2 研究设计
5.2.3 检验结果
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司非理性融资行为探析[J]. 陈丽萍,郭玲. 商业经济. 2008(13)
[2]上市公司股权再融资对公司绩效的影响探讨[J]. 张琦. 企业家天地. 2008(09)
[3]刍议企业集团内部资本市场的治理问题[J]. 骆铭民,杨文会. 商业时代. 2008(17)
[4]企业集团内部资本配置的经济后果——来自中国企业集团的证据[J]. 邵军,刘志远. 会计研究. 2008(04)
[5]企业集团财务公司的运作与企业绩效[J]. 张平. 改革与战略. 2008(02)
[6]国有企业集团内部资本市场下的投资行为[J]. 赵弘颖. 经济论坛. 2007(16)
[7]大股东内部资本市场对附属上市公司价值的影响——基于华立系的案例分析[J]. 李宁波,邵军. 辽宁工学院学报(社会科学版). 2007(04)
[8]从寻租视角看集团企业内部资本市场和资源配置效率[J]. 王明虎. 经济理论与经济管理. 2007(07)
[9]上市公司股权再融资失效问题分析[J]. 管惠荣. 财会通讯(学术版). 2007(05)
[10]企业集团的内部资本市场对成员企业投融资效率的影响分析[J]. 赵红梅. 财会研究. 2007(05)
博士论文
[1]股权分置条件下中国上市公司股权再融资行为和绩效研究[D]. 章卫东.华中科技大学 2005
[2]企业集团内部资本市场研究[D]. 郭旺.中南大学 2004
硕士论文
[1]上市公司股权再融资绩效分析[D]. 张勇军.湖南大学 2007
[2]地方政府对上市公司股权再融资的影响[D]. 文晶.北京工商大学 2007
[3]论企业集团资金集中管理[D]. 丁珏.对外经济贸易大学 2006
本文编号：3391494
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/3391494.html
