久期技术及其免疫组合策略应用研究

发布时间：2021-09-22 11:27

　　久期是金融机构防范利率风险，实施免疫策略的一个重要工具。本文首先对固定收益债券的有关理论进行了一般的介绍，引出了久期的概念并对其性质进行了讨论。在利率发生较大变动时，久期对利率敏感性的测量会出现较大的误差，需要引入凸性的概念对久期的估计结果进行修正。在较为详细的讨论了久期和凸性的理论之后，本文介绍了债券组合的一般策略并以单个债券、简单债券组合和基金管理中的债券组合为例进行了分析。久期缺口技术是商业银行调整资产负债表结构，防范利率风险的重要工具。笔者首先考察了以考夫曼为代表的经济学家提出的传统久期缺口管理技术，认为在利率出现较大变动时传统的久期缺口管理会给估计造成较大的误差。为此，笔者运用凸性对传统的久期缺口进行了修正，并提出了再修正久期的概念和模型。这是本文的新意之一。对单个项目久期进行加权平均而得到整个组合的平均久期是传统久期缺口管理的理论基础，然而笔者发现采用简单加权平均法的计算结果与根据实际现金流的发生情况计算的结果不一致。这是本文的新意之二。最后本文根据资产、负债组合实际发生现金流的情况对组合的实际久期进行再讨论，并给出新的资产、负债久期关系。这是本文的新意之三。 

【文章来源】：首都经济贸易大学北京市

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
导言
第一章 固定收益债券定价与收益率
    第一节 固定收益债券的特点与分类
    第二节 债券的定价
    第三节 债券的收益率
    第四节 债券价格与收益率的反向关系与债券的到期时间
第二章 固定收益债券的利率敏感性分析
    第一节 利率敏感性——债券-定价关系
    第二节 久期的概念与研究意义
    第三节 久期的性质
    第四节 基于久期的债券利率敏感性测量
    第五节 久期的缺陷
    第六节 凸性的概念与特点
    第七节 基于凸性的债券的利率敏感性估计
第三章 债券组合的一般投资策略
    第一节 被动式投资组合策略
    第二节 积极式管理策略
    第三节 债券投资组合专项技术
第四章 债券免疫策略的应用研究
    第一节 应用之一——单个债券的利率风险免疫
    第二节 应用之二——组合债券的利率免疫
    第三节 应用之三——组合债券在基金管理中的案例分析（以国债为例）
    第四节 应用之四——债券免疫技术与商业银行的利率风险管理
第五章 对债券组合久期和久期缺口的再讨论
    第一节 对实际组合久期的再讨论
    第二节 对久期缺口的再讨论与新的资产负债久期关系
    第三节 对商业银行资本项目进行免疫的再计算
参考文献
后记



本文编号：3403682