整合各种市场风险的长期投资组合

发布时间：2021-10-13 16:03

　　长期投资资产组合理论将以往通常的一期投资扩展到了多期阶段,并认为长短投资的结果不一定相同。在一定的约束条件下,长短投资组合策略的结果有可能相同。但是如果放宽约束条件,会得出一些不同的结论,资产配置之谜发现在长期股票的风险似乎比长期债券的风险要小,因为股票在长期有向均值回复的趋势,而债券由于是长期而产生了各种风险。由此,我们将在本文中采用多期的研究框架,求出风险资产的最优化时比重,以及影响该比重的各因素,如风险偏好等。然后在理论的一般结果基础上进行实证分析,由于中国股票和债券资产数据的有限性,实证方法上还会采用数值计算的方法得出一些具有参考价值的验证结果。此外,在风险资产的选择上,由于市场的投资环境中会面临各种风险,如利率风险、劳动收入、学习过程不确定性、事件风险等,所以本文对这些不同风险分别进行具体的讨论。第一章和第二章对于基本的文献进行了回顾,提出了本文的写作目的并初步介绍了需要建立模型的基本前提准备。第三章建立了基本模型的一般均衡框架,讨论了长期投资者在不考虑劳动收入之下,面临宏观经济等状态变量或风险时的风险资产投资比重。将一些非线性问题转化为了线性化问题,得出了一些比较显然的结论... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
内容摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 问题的提出
    1.2 文献综述和选题意义
        1.2.1 西方证券投资组合理论的回顾
        1.2.2 对传统投资组合理论的几个发展
        1.2.3 长期投资资产组合理论及选题研究研究意义
第二章 基于消费的动态投资组合理论
    2.1 基于消费的动态投资组合模型与CCAPM模型
    2.2 鞅理论的引入
    2.3 离散时间最优投资组合策略存在条件的讨论
    2.4 连续时间下基于消费的动态投资组合最优解的存在唯一性
    2.5 本章小结
第三章 离散情况下多变量的动态资产配置一般均衡模型
    3.1.资产收益和状态变量表示
    3.2 偏好和最优化条件
    3.3 近似解方法
        3.3.1 近似框架和求解
        3.3.2 最优投资比例和最优消费选择
    3.4 VAR实证讨论
        3.4.1 基本理论框架
        3.4.2 VAR模型讨论
    3.5 投资组合比例的实证计算
        3.5.1 实证理论基础模型结论
        3.5.2 主要实证计算结果
        3.5.3 基金投资比重简单实证结果
    3.6 本章小节
第四章 连续时间下的动态规划方法
    4.1 Bellman最优化规则
    4.2 利率变动下的消费—投资决策
    4.3 一个近似解
第五章 基于劳动收入风险的投资组合选择
    5.1 附加劳动收入风险的最优投资组合规划模型
        5.1.1 模型的前提假设
        5.1.2 模型建立
        5.1.3 各变量影响投资组合比重的分析
    5.2 考虑劳动收入风险的投资组合比重
        5.2.1 计算的理论模型框架
        5.2.2 实证计算结果
    5.3 本章小节
第六章 长期投资组合中对可预测变量的学习过程
    6.1 基本模型框架
    6.2 投资者的学习过程
    6.3 投资者的最优化问题
    6.4 本章小节
第七章 事件风险对资产配置的影响
    7.1 事件风险对投资策略的影响
    7.2 事件风险模型
    7.3 最优动态资产配置
    7.4 本章小节
第八章 主要结论总结和政策建议
    8.1 理论意义
    8.2 实证意义
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于VaR控制下的动态优化投资组合[J]. 王锦玉,杨永愉.  北京化工大学学报(自然科学版). 2007(03)
[2]不完全市场下静、动态资产优化配置的等价问题[J]. 邵延平.  运筹与管理. 2006(06)
[3]现代投资组合理论分支发展的前沿动态[J]. 徐丽梅.  北方经贸. 2006(10)
[4]均值方差偏好和下方风险控制下的动态投资组合决策模型[J]. 王秀国,邱菀华.  数量经济技术经济研究. 2005(12)
[5]基于流动性风险的开放式基金投资组合分析[J]. 陆宝群,马勤.  数学的实践与认识. 2005(09)
[6]基于期权理论的动态证券资产配置策略研究[J]. 王铁锋,张屹山.  财贸经济. 2004(06)
[7]连续时间下的最佳投资组合和弹性[J]. 陆宝群,周雯.  数学的实践与认识. 2004(06)
[8]长期投资组合的连续时间模型[J]. 彭大衡.  湖南大学学报(自然科学版). 2004(01)
[9]我国共同基金对动态资产配置策略的应用初探[J]. 曾令波.  当代财经. 2003(06)
[10]投资机会与VaR约束下的投资组合分析[J]. 刘庆伟,彭大衡.  经济数学. 2002(04)



本文编号：3434966