不可赎回的可转换债券的定价问题

发布时间：2022-09-30 17:06

　　可转债是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具,兼具债券和股票的特征。它赋予债券持有人在规定的期限内把债券以特定的价格转换成特定数量标的股票的权利。 可转债对于我国资本市场的发展有许多特殊的重要意义。我国的股票市场正处在发展的初级阶段,市场的波动性较大,可转换债券为我国股票市场提供了一种稳定的调节机制。如果股价暴涨,可转换债券持续的转股压力将抑制基础股票价格的进一步抬升;如果股价大跌,可转换债券可使投资者的损失减到最小。 当前涉及可转换债券研究的根本问题是它的定价问题。合理的定价机制对于投资者和发行者来说都至关重要。对于可转债的定价问题,国内外已经进行了大量的研究,研究工作涉及定价模型,数值方法和实证研究等各个方面。定价模型主要分为两大类,即以公司价值为基础变量的结构模型,和以股票价格为变动的简约模型。数值方法主要有二叉树方法,蒙特卡罗（Monte Carlo）模拟方法,有限差分等。 Ingersroll（1977）最早将期权定价理论应用到可转换债券的定价当中,提出了经典的单因素模型。他认为可转债的价值只依赖于公司价值这一基础变量,通过对市场模型作了各种假... 

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及问题的提出
    1.2 研究的目的和意义
    1.3 国内外研究综述
        1.3.1 国外研究现状综述
        1.3.2 国内研究现状综述
    1.4 本文研究的基本框架
第2章 连续市场模型
    2.1 连续市场的描述
    2.2 无套利原理
    2.3 Black-Schols方程
    2.4 鞅定价方法
第3章 可转换债券定价模型
    3.1 可转换债券的结构式模型
        3.1.1 Ingerosll(1977)单因素模型
        3.1.2 Brennan & Schwartz(1977)单因素模型
    3.2 可转换债券的简约式模型
        3.2.1 McConneH & Schwartz(1986)单因素模型
        3.2.2 Tsiveriotis & Fvernandas(1998)模型
        3.2.3 Ho & Pfeffer(1996)双因素模型
第4章 不可赎回的可转换债券定价模型
    4.1 模型的建立
    4.2 定价可转债
    4.3 最优转换策略
第5章 数值方法
    5.1 LSM模拟
    5.2 二叉树方法
结束语
附录
参考文献
致谢
攻读学位期间的研究成果
学位论文评阅及答辩情况表


【参考文献】：
期刊论文
[1]可转换债券的蒙特卡罗模拟定价方法与评述[J]. 马俊海,杨非.  金融理论与实践. 2008(08)
[2]我国可转换债券的特性研究[J]. 陈兆松.  西南金融. 2007(11)
[3]可转换债券定价的三叉树方法[J]. 张江红,杨善朝.  太原师范学院学报(自然科学版). 2007(02)
[4]可转债定价理论的文献综述及基于B—S模型的应用研究[J]. 王清流,邹辉文.  哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2007(03)
[5]中国资本市场融资顺序新证:可转债发行公告效应研究[J]. 牟晖,韩立岩,谢朵,陈之安.  管理世界. 2006(04)
[6]基于双因素的可转换债券定价模型[J]. 庄新田,周玲春.  东北大学学报. 2006(03)
[7]可转换债券定价的修正二叉树模型[J]. 徐彦,张亮.  重庆工商大学学报.西部论坛. 2005(05)
[8]关于我国可转换债券定价的实证研究[J]. 赖其男,姚长辉,王志诚.  金融研究. 2005(09)
[9]二叉树模型在可转换债券定价中的应用[J]. 杨立洪,杨霞.  华南理工大学学报(自然科学版). 2005(03)
[10]企业债券的二因素定价模型[J]. 杨立洪,覃道理,杨霞.  华南理工大学学报(自然科学版). 2005(02)



本文编号：3683939