中国股票市场波动及其控制研究

发布时间：2023-04-19 23:52

　　随着我国经济的快速发展,股票市场作为融资的重要渠道,资源配置的重要平台,扮演着越来越重要的角色。然而我国的股票市场还属于新兴的市场,与国外成熟的资本市场相比表现出更高的复杂性和不可预测性,股票价格波动频率高、波动幅度大、投资风险突出,不仅影响了股票市场融资功能的稳定发挥,使得其市场化的配置机制难以有效发挥作用,也使其难以成为经济运行的晴雨表。 论文对股票市场波动性的基本理论进行了系统梳理,以上海综合指数和深圳成分指数序列为研究对象,对我国股票市场价格波动进行了描述性统计分析,运用ARCH模型族对价格波动的特征进行了实证分析,并进一步分析了股票市场与宏观经济运行的关系。结果表明,沪、深股市收益序列存在自回归条件异方差特征,股票市场收益率存在显著的高峰厚尾特征,我国股票市场不能全面反映宏观经济运行,存在着过度波动问题。 论文认为我国股票市场波动过度与上市公司质量差、股票市场价格发行机制欠缺、市场非理性等有着密切的关系。因此,只有提升上市公司质量,奠定市场发展的微观基础;完善价格发现机制,充分发挥股票市场的定价功能;规范投资者行为,促使其行为长期化;健全调控机制,夯实市场发展的制度性基础,才...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景及意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
    1.3 研究方法
    1.4 研究思路与框架
2 股票市场波动概述
    2.1 股票市场波动
        2.1.1 股票市场波动的基本特征
    2.2 股票市场波动的相关理论
        2.2.1 有效市场假说
        2.2.2 “晴雨表”理论
    2.3 股票市场波动调控的必要性
    2.4 股票市场波动的衡量模型
        2.4.1 随机游走模型
        2.4.2 单位根模型
        2.4.3 ARCH 类模型
3 中国股票市场波动的实证检验
    3.1 描述性统计分析
        3.1.1 价格波动
        3.1.2 日收益率波动
    3.2 ARCH 效应检验
        3.2.1 平稳性检验
        3.2.2 残差序列自相关检验
        3.2.3 ARCH 类模型结果估计
    3.3 股票市场波动与宏观经济关系分析
4 中国股票市场波动过度的原因解析
    4.1 上市公司质量较差，市场缺乏稳定基础
        4.1.1 上市公司质量较差
        4.1.2 上市公司治理结构不合理
    4.2 市场机制欠缺，价格发现功能弱化
        4.2.1 发行定价机制缺乏
        4.2.2 股票市场缺乏对冲机制
    4.3 市场非理性，过度投机现象严重
        4.3.1 个人投资者非理性
        4.3.2 机构投资者非理性
    4.4 调控机制不健全，宏观调控乏力
        4.4.1 未将股市波动纳入宏观调控目标
        4.4.2 缺乏有效的调控工具
5 促进中国股票市场稳定发展的建议
    5.1 提升上市公司质量，奠定市场稳定的微观基础
        5.1.1 优化上市公司法人治理结构
        5.1.2 规范大股东行为及关联方交易
        5.1.3 提高上市公司竞争力
    5.2 完善价格发现机制，充分发挥市场定价功能
        5.2.1 改进IPO 询价机制
        5.2.2 建立完善融资融券机制
        5.2.3 大力发展指数期货
    5.3 规范投资者行为，促进投资行为长期化
        5.3.1 提高个人投资者素质
        5.3.2 大力发展机构投资者
        5.3.3 促使投资行为长期化
    5.4 健全调控机制，夯实市场稳定的宏观基础
        5.4.1 提高宏观政策的稳定性
        5.4.2 建立股票市场平准基金，丰富股市调控手段
        5.4.3 完善投资者保护基金
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间发表的论文



本文编号：3794462