股权分置下封闭式基金折价实证研究

发布时间：2023-04-20 00:39

　　封闭式基金折价现象,普遍存在于各国金融市场,一直是令研究者们困惑不解的难题。我国封闭式基金折价程度和西方国家相比更为严重,因此,深入研究产生这一现象的原因,对促进我国封闭式基金的健康发展和资本市场的结构完善有着重要的理论和现实意义。 2005年4月29日宣布正式启动的股权分置改革试点工作,我国股票市场迈出了具有划时代意义的一步。随着股权分置改革的全面推进,使得从股市创立之初就一直困扰市场的股权结构问题终于得到了妥善的解决。这一历史性的改革使我国封闭式基金出现了价值回归。 本文对股权分置下封闭式基金折价率的统计特征进行分析后发现。四个比较显著的特征:其一,封闭式基金首次发行时,大多数呈现溢价交易现象。其二,封闭式基金在溢价发行之后逐步转向折价交易。其三,封闭式基金折价水平呈现不规则波动,且波动幅度与基金的资产净值不成固定比例。其四,自股权分置改革以来,封闭式基金折价减小,价格逐渐向价值回归。 在现有文献的基础上,结合了中国独有的特点。提炼出对折价率具有一定影响的解释变量,并选取现存的31只封闭式基金,对股权分置下封闭式基金折价率与各解释变量的相关关系进行实证检验。发现基金业绩和市场指数在...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 封闭式基金折价之迷
    1.2 股权分置沿革
    1.3 研究目的
    1.4 研究方法
    1.5 国外封闭式基金折价研究
    1.6 国内封闭式基金折价研究
    1.7 研究内容
    1.8 创新点
第2章 股权分置下封闭式基金折价率统计特征
    2.1 样本和变量选取
    2.2 折价率统计描述
    2.3 折价率的平稳性检验
    2.4 折价率的时间序列特征
    2.5 小结
第3章 股权分置下封闭式基金折价率回归分析
    3.1 样本和变量的选取
    3.2 研究假设
    3.3 回归分析
    3.4 小结
第4章 股权分置改革前后封闭式基金折价率差异回归分析
    4.1 样本和变量选取
    4.2 研究假设
    4.3 回归分析
    4.4 小结
第5章 结论与展望
    5.1 结论
    5.2 展望
参考文献
致谢
附录
    攻读硕士学位期间发表的课题学术论文



本文编号：3794534