香港市场结构性产品定价研究

发布时间：2024-06-25 18:59

　　结构性金融衍生产品市场是国际金融市场的一个重要组成部分。近几年来,香港的期货和期权年交易额大幅增长。国际证券交易所联会2007年的年报指出,香港在2007年的世界衍生认股证市场,以6108亿美元的成交额占据全球之冠。衍生产品的定价是该类产品研究的难点,也是研究的核心问题,结构性产品的定价不管对于发行者还是投资者来说,都具有非常重要的研究意义。 本文首先分析了结构性产品的构成和设计特点,这些特点构成了结构性产品的定价基础,然后根据金融工程的无套利均衡分析原理,对结构性产品的估值方法、定价的影响因素、模型和风险进行了深入、系统的分析和研究。 定价方法是结构性产品定价研究的难点和重点。国际上对结构性金融衍生产品的研究也主要集中在对具体产品定价方法的分析上。本文以香港衍生品市场上三种主要结构性产品结构性票据、牛熊证和衍生权证为例,探讨了结构性产品的设计、特点、风险和定价,以现代期权定价理论为基础,以B-S和Merton两种期权定价为基础,根据市场价格经过校验得出模型隐含的参数,编程计算出两种定价模型下的理论价格,并将其实际价格和理论价格进行了比较,结果显示:Merton定价模型的效果要优于Bl...

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 问题的提出及研究意义
    1.2 结构性金融产品的种类
    1.3 文献回顾
    1.4 研究思路和框架
2 香港市场的结构性产品研究
    2.1 结构性票据的研究
        2.1.1 高息票据(HYN)的设计
        2.1.2 结构性票据的定价原理
        2.1.3 案例分析
        2.1.4 投资结构性票据的风险
    2.2 牛熊证的研究
        2.2.1 牛熊证的概念
        2.2.2 牛熊证的定价
        2.2.3 实证分析
    2.3 衍生权证
        2.3.1 衍生权证的定价及影响因素
        2.3.2 投资衍生权证的风险和价格影响因素
        2.3.3 其他衍生权证介绍
3 结构性产品的定价研究
    3.1 金融资产的定价原理
        3.1.1 资本资产定价原理
        3.1.2 无套利定价原理
    3.2 结构性产品定价分析
        3.2.1 估值原理
        3.2.2 影响定价的其他因素
    3.3 Black-Scholes期权定价模型
        3.3.1 Black-Scholes模型的结构
        3.3.2 Black-Scholes模型的参数估计
    3.4 Merton跳—扩散模型
        3.4.1 期权定价模型
        3.4.2 模型的校验
4 实证分析
    4.1 结构性产品的定价实证分析
        4.1.1 数据的处理
        4.1.2 统计特征描述
        4.1.3 与股指挂钩的结构性产品价格实证分析
        4.1.4 与商品挂钩的结构性产品价格实证分析
    4.2 结果分析
5 结论与建议
参考文献
申请学位期间的研究成果及发表的学术论文
致谢



本文编号：3995761