中国股市市盈率效应的实证研究

发布时间：2024-06-15 01:05

　　市盈率是投资者为公司的每一单位利润所愿意付出的成本,代表投资者投资于某一种股票收回投资成本所需要的年数。其前提条件是以后每年该股票都保持着这一收益水平,而且股息支付率为100%,因此市盈率越低股票越具有投资价值。但另一方面,市盈率反映公司未来的成长潜力,市盈率愈高,表明市场对该股票评价愈高,对该公司的未来发展潜力愈看好。分析市盈率有助于投资者分辨市场的风险,判断股票的投资价值。市盈率指标具有广泛的现实应用,其对股票累计收益是否存在影响,如何影响是本文研究的目的。 国外文献较深入地研究市盈率效应,利用市盈率构建投资组合检验其投资收益,发现低市盈率投资组合相比高市盈率组合具有更高的投资回报。本文通过构建线性回归模型,选取2000-2006年沪深两市全样本进行检验,引入包括市盈率、市场累计收益率、每股盈余增长率和公司规模等解释变量,发现市场存在一定程度上的低市盈率效应,随着市盈率的增高,股票的累计收益相应降低,即通过持有较低市盈率水平的股票可获得较高的累计收益。在此基础上,细分行业以分析不同行业不同市盈率水平,是否存在更为显著的市盈率效应。选取具有代表性的高、中、低平均市盈率行业进行实证检验...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
导论
第一章 文献综述
    第一节 关于市盈率在投资决策中的作用的文献回顾
    第二节 关于市盈率与盈余增长关系的文献回顾
    第三节 关于市盈率影响因素的文献回顾
    第四节 关于市盈率效应的文献回顾
第二章 市盈率相关理论及其影响因素
    第一节 市盈率的分类和计算口径
        一、个股市盈率及其计算方法
        二、市场平均市盈率及其计算方法
    第二节 理论模型对市盈率的阐释及其应用
        一、理论模型对市盈率的阐释
        二、市盈率的应用
    第三节 市盈率影响因素的分析
第三章 中国股市市盈率效应的实证检验
    第一节 中国股市市盈率的特殊性
        一、中国股市市盈率的变化特征
        二、行业平均市盈率分布特征
        三、流通股本与市盈率分布
    第二节 中国股市的市盈率实证分析
        一、沪深两市市盈率效应的实证检验
        二、行业内部市盈率效应的实证分析
        三、按照规模分类的投资组合市盈率效应的实证分析
        四、市盈率与公司成长性的实证分析
第四章 总结
参考文献
致谢



本文编号：3994687