我国信息技术产业上市公司资本结构及融资效应研究

发布时间：2023-05-18 20:44

　　充足的资金来源以及合理的资本结构是一个产业得以长足发展的重要保障。信息技术产业具有高投入、高风险、高收益的特点,信息技术的开发及产业化所需的资金往往数额巨大,这个特点将其区别于一般上市公司,并对其资本结构产生很大影响。 鉴于此,本文拟采用定性分析与定量分析、理论分析与实证研究相结合的研究方法对我国上市信息技术企业的资本结构及融资效应问题进行研究。首先从研究资本结构理论出发,对影响我国上市信息技术企业的资本结构选择的宏微观因素进行了理论分析;然后采用因子分析和多元回归分析等统计分析方法对影响我国上市信息技术企业资本结构的重要因素进行了更细致的实证分析,最后对上市信息技术企业的融资效应做了实证考察,研究结论如下: (1)理论分析表明金融市场的不完善与信息技术企业资产的较强专用性限制了信息技术上市公司的融资选择渠道;国家对高技术企业的税收优惠政策使得长期负债对信息技术企业缺乏吸引力;对灵活性的看重激励着信息技术企业采用低资产负债率和相对较高的流动负债比例。 (2)实证分析揭示出企业的盈利能力、资产抵押价值、成长能力和股权流通性对信息技术企业资本结构的选择有着决定性影响。 (3)信息技术上市公...

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摘要
ABSTRACT
1 导言
    1.1 研究背景及研究方向
    1.2 相关概念的界定
        1.2.1 公司融资
        1.2.2 融资机制
        1.2.3 融资方式
        1.2.4 资本结构
    1.3 研究的创新点
    1.4 文章的主要内容及思路
2 资本结构理论及相关实证研究综述
    2.1 资本结构理论回顾
        2.1.1 早期资本结构理论
        2.1.2 现代资本结构理论
        2.1.3 资本结构理论的新发展
    2.2 资本结构实证研究综述
        2.2.1 国外资本结构实证研究现状
        2.2.2 国内资本结构实证研究现状
3 信息技术产业上市公司资本结构及融资特征分析
    3.1 信息技术产业的概念与特征
        3.1.1 信息技术产业概念的提出
        3.1.2 信息技术产业的特征
    3.2 我国信息技术产业上市公司的资本结构及融资特点
        3.2.1 资产负债率偏低
        3.2.2 负债结构不合理，流动负债水平偏高
        3.2.3 长期融资中内源融资比重低，外源融资以股权融资为主
        3.2.4 短期融资从以银行信用融资为主，商业信用融资比重上升
4 信息技术产业上市公司资本结构影响因素的理论分析
    4.1 宏观影响因素分析
        4.1.1 企业融资制度
        4.1.2 行业特征
        4.1.3 资本市场发展状况
        4.1.4 银行金融机构的态度
        4.1.5 国家税收政策
    4.2 微观因素分析
        4.2.1 税收利益、破产成本、资产抵押价值与资本结构选择
        4.2.2 股权结构、代理成本与资本结构选择
        4.2.3 企业盈利能力、规模及成长性与资本结构选择
        4.2.4 经营风险、营运效率与资本结构选择
        4.2.5 其他因素
5 信息技术产业上市公司资本结构影响因素的实证分析
    5.1 数据样本和研究方法
    5.2 变量选择
    5.3 实证分析
        5.3.1 因子分析
        5.3.2 回归分析
    5.4 实证结果的进一步讨论
6 信息技术产业上市公司的融资效应的实证考察
    6.1 研究方法及数据样本
    6.2 变量选择
    6.3 实证分析
    6.4 实证结果的进一步讨论
7 研究的主要结论及政策建议
    7.1 主要结论
    7.2 相关政策建议
        7.2.1 建立公司治理有效制衡的利益互动机制
        7.2.2 建立信息技术产业风险投资机制
        7.2.3 完善债券市场，发行信息技术企业债券
        7.2.4 利用金融工具创新，拓宽信息技术产业融资渠道
    7.3 论文的局限性及后续研究方向
致谢
参考文献
附录



本文编号：3818962