股改对证券市场有效性影响的实证研究

发布时间：2024-04-06 21:38

　　有效市场理论是按照股票价格变动对不同信息集的反映程度,将市场效率分为强有效率、半强有效率和弱有效率三种。中国证券市场有效性问题一直以来引起各方的争论,因为我国的证券市场存在许多缺陷。例如股票市场长期存在股权分置,上市公司的总股本被人为的分为流通股和非流通股,并且非流通股不允许在二级市场流通,这对市场的负面影响是显而易见的。因此,证监会在2005年4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,这也标志着我国上市公司股权分置改革的大幕开始拉开。目前股改已经基本结束,股改对提高我国证券市场的有效性是否具有积极意义,正是本文要探讨的内容。 本文共分五章。第一章为绪论,主要介绍了选题的背景与意义、相关的概念界定、证券市场有效性研究文献综述、本文的独到之处以及论文框架。第二章介绍了股改的理论与实践分析,主要探讨了我国股改的必要性、我国股权分置改革的过程回顾以及股改的意义。第三章介绍了股改对证券市场有效性影响的实证分析研究方法和数据说明,探讨了选取沪深300指数作为样本的原因以及检验市场弱有效性的检验方法。第四章为实证检验与结果分析,通过对市场的弱有效性和半强有效性进行检验,得出了...

【文章页数】：42 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题的背景与意义
    1.2 概念界定
        1.2.1 证券市场
        1.2.2 证券市场有效性
    1.3 证券市场有效性研究文献综述
        1.3.1 国外关于证券市场有效性研究的理论综述
        1.3.2 国外关于证券市场有效性研究的实证分析
        1.3.3 国内关于证券市场有效性研究的实证分析
    1.4 本文的独到之处
    1.5 论文框架
第2章 股改的理论与实践分析
    2.1 股改的必要性研究——源于股权分置带来的诸多弊端
    2.2 我国股权分置改革的过程回顾
        2.2.1 试点阶段
        2.2.2 全面启动阶段
        2.2.3 攻坚阶段
        2.2.4 基本完成阶段
    2.3 股改的意义
        2.3.1 股改夯实了我国证券市场的基础
        2.3.2 股改使投资者预期转好，市场交易逐步活跃
        2.3.3 股改推动我国证券市场的创新
        2.3.4 股改奠定了我国证券市场优化资源配置的市场化基础
第3章 研究方法及数据说明
    3.1 A 股主要指数介绍以及选取沪深300 指数作为样本的原因
        3.1.1 上证综合指数
        3.1.2 深圳成份指数
        3.1.3 沪深300 指数
    3.2 对市场弱有效性的检验方法：不相关检验法
    3.3 对市场半强有效的检验方法：事件研究法
第4章 实证检验与结果分析
    4.1 有关市场弱有效性的检验
        4.1.1 股改前（2002 年1 月4 日－2005 年8 月23 日）市场弱有效性检验
        4.1.2 股改至“小非”大面积流通前（2005 年8 月24 日－2007 年12 月31 日）市场弱有效性检验
        4.1.3 “小非”开始大规模流通后（2008 年1 月1 日－2008 年12 月31 日）的市场弱有效性检验
    4.2 有关市场半强有效的检验
第5章 我国证券市场有效性不足的原因与提高我国证券市场有效性的建议
    5.1 股改的局限性是造成证券市场有效性依旧不足的重要原因
        5.1.1 “大非”尚未真正流通
        5.1.2 股改中存在的“破净”与“准破净”问题
        5.1.3 股改权证中存在“权利瑕疵”问题
        5.1.4 重组成本过高
    5.2 影响证券市场有效性的非股改因素
        5.2.1 企业尚未实现整体上市
        5.2.2 企业所有者结构单一，公司治理结构不合理
    5.3 提高我国证券市场有效性的建议与对策
        5.3.1 做好“大非”的解禁工作，积极创造股改所需的市场环境
        5.3.2 解决股改中的“破净”与“准破净”问题
        5.3.3 完善权证发行机制，解决“权利瑕疵”问题
        5.3.4 降低重组成本
        5.3.5 完善整体上市所需的制度安排
        5.3.6 优化股权结构，确保公司股东权益
参考文献
致谢
在读期间发表的学术论文与取得的研究成果



本文编号：3947199