住房抵押贷款证券化（MBS）的方法研究——我国应选择的模式、工具和定价模型

发布时间：2024-07-09 04:46

　　进入二十一世纪以后,经济金融化程度日趋提高、竞争日渐激烈,各种金融创新不断涌现,其中资产证券化(abs)以其精妙的构思、独特的功能成为一种令人瞩目的金融创新工具。它自20世纪70年代以来革新了传统的融资模式,使得资源配置更具效率,最终使资本市场发展跃上新台阶。 我国早在上个世纪九十年代就开始对资产证券化进行了理论和实际操作的研究工作。国内目前对住房抵押贷款证券化(mbs)的研究已经达到了一定的水平,但与国外特别是发达资本主义国家相比还相差很大距离。 我国目前的住房贷款市场存在商业银行贷款压力大,同时伴随风险大等特点,那么我们就需要应用抵押贷款证券化这一工具来解决这些矛盾问题。但我国的资本市场目前正处于起步阶段,因此,还是需要参考国际上已经发展成熟的体系,分析他们的特点,从而找到适合自己的选择。 作者在写作本篇论文之前查阅了大量相关论文和书籍。发现目前国内学术领域里对这个方面的研究成果大都是对国外经验的详细分析。其中之一,是针对特别目的实体(spv)的设立以及在信用增级、评级和后期贷款收回中可能存在的风险进行分析,并提出解决方案。主要包括对欧美市场和香港市场的资产证券化模式分析和历史概述...

【文章页数】：89 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
    1.1 文献综述
    1.2 本文特点
    1.3 本文的研究思路
2 我国进行住房抵押贷款证券化的背景概述
    2.1 论文的写作背景
        2.1.1 我国房地产业和住房抵押贷款的现状
        2.1.2 解决住房抵押贷款不足的方法
        2.1.3 住房抵押贷款证券化在我国应用的可行性分析
    2.2 住房抵押贷款证券化的基础知识
        2.2.1 资产证券化的基本概念
        2.2.2 资产证券化的分类
    2.3 我国住房抵押贷款资产证券化的组织结构
        2.3.1 特殊目的载体（spv）的设立
        2.3.2 我国政府在证券化中的作用
        2.3.3 我国在住房抵押贷款证券化中担保机构的选择
        2.3.4 我国在住房抵押贷款证券化中信用评级机构的选择
        2.3.5 我国住房抵押贷款证券化的交易方式选择
    2.4 我国住房抵押贷款证券化的运行程序
3 国际上现有的住房抵押贷款证券化的运行模式和我国的模式选择
    3.1 抵押贷款证券化运行模式的分类
    3.2 依据政府作用不同的分类模式
        3.2.1 政府主导模式—以美国为例
        3.2.2 混合模式—以加拿大为例
        3.2.3 市场主导模式—以澳大利亚为例
    3.3 依据特殊目的载体作用不同的分类模式
        3.3.1 美国住房抵押贷款证券化的操作模式—表外模式
        3.3.2 德国住房抵押贷款证券化的操作模式—表内运作
        3.3.3 澳大利亚住房抵押贷款证券化的操作模式—准表外模式
    3.4 我国住房抵押贷款证券化运行模式的建议
        3.4.1 我国政府抵押贷款证券化的历程
        3.4.2 对我国政府抵押贷款证券化的模式探索
        3.4.3 我国住房抵押贷款证券化成功案例分析—“建元证券”
4 住房抵押贷款证券化在操作中工具的选择
    4.1 住房抵押贷款证券化的工具分类
    4.2 关于抵押转递证券（MORTGAGE PASS—THROUGH SECURITIES）的研究
        4.2.1 抵押转递证券（mpt）的特征
        4.2.2 抵押转递证券（mpt）的现金流分析
        4.2.3 提前偿付模型
    4.3 关于抵押担保证券（CMO）的研究
        4.3.1 抵押担保证券（cmo）的特征
        4.3.2 抵押担保证券（cmo）的现金流分析
    4.4 关于剥离式抵押担保证券（SMBS）的研究
        4.4.1 剥离式抵押担保证券（smbs）的特征
        4.4.2 剥离式抵押担保债券（smbs）的现金流分析
    4.5 三种证券的比较及对我国工具选择的建议
5 住房抵押贷款证券化的定价模型分析
    5.1 住房抵押贷款证券化定价的核心原理
    5.2 影响住房抵押贷款证券化定价的因素
    5.3 住房抵押贷款证券化中的现金流分析
        5.3.1 无提前偿付下的现金流分析
        5.3.2 提前偿付下的现金流分析
    5.4 住房抵押贷款证券化定价模型的研究
        5.4.1 静态现金流贴现法（Static Cash Flow Yield）
        5.4.2 基于到期收益率的定价法
        5.4.3 期权调整利差定价法（Option-Adjusted Spread）
    5.5 对我国使用的定价模型的建议
    5.6 “基于到期收益率的静态现金流贴现法”在实际操作中的举例应用
        5.6.1 模型假设条件
        5.6.2 证券定价步骤
6 结论
参考文献
后记
致谢



本文编号：4004416