做市商制度下新三板中私募股权基金的交易机会
发布时间：2017-08-04 10:00
本文关键词：做市商制度下新三板中私募股权基金的交易机会
【摘要】：自引入做市商制度以来,我国新三板市场的企业挂牌数量和交易量都保持着很高的增长速度,各行业板块的市盈率也迅速攀升。然而,新三板是否适合成为私募股权基金的退出渠道却未有定论,许多私募股权基金在选择是否推动被投企业挂牌新三板问题上踟蹰不前。因此,判断挂牌新三板市场是否适合作为私募股权基金退出渠道显得尤为重要。本文首先简要叙述了私募股权基金的概念及其在我国的发展情况,并描述了目前我国现有的各类退出方式无法承担2008年私募股权基金募集高峰的所带来的退出压力;随后简单介绍了全国中小企业股份转让系统(新三板)市场,并论证了其在引入做市商制度前难以成为私募股权基金退出渠道的原因。接着,本文通过具体数据分析,论证了引入做市商制度后新三板市场的股票价格及交易量均有了显著的提升,并通过新三板解决我国中小微企业融资难问题这一重要功能,以及新三板与私募股权基金可以形成的相互促进作用,认定新三板目前蓬勃发展的态势是可持续的。最后,本文经过上市难度、市盈率等各方面的比较,论证了新三板市场将成为私募股权基金退出的主要渠道之一,并提出私募股权基金可通过与券商合作、成为做市商等方式在新三板获利。
【关键词】：私募股权基金 新三板 做市 退出
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：
- 摘要4-5
- Abstract5-9
- 第一章：导论9-13
- 1.1 选题背景及意义9-10
- 1.2 文献综述10-11
- 1.3 创新点及不足11-13
- 第二章：私募股权基金退出成难题13-24
- 2.1 私募股权基金简介13-15
- 2.1.1 私募股权基金概述13
- 2.1.2 私募股权基金的特征13-14
- 2.1.3 私募股权基金与风险投资基金14
- 2.1.4 我国私募股权基金发展14-15
- 2.2 现有退出方式无法满足私募股权基金退出需求15-24
- 2.2.1 私募股权基金退出的概念15-16
- 2.2.2 私募股权基金退出的意义16-17
- 2.2.3 私募股权基金退出方式比较17-20
- 2.2.4 现有IPO数量无法满足私募股权基金退出需求20-24
- 第三章：引入做市商制度前，，新三板难以成为私募股权基金退出渠道24-26
- 3.1 新三板概述24
- 3.2 协议转让制度下新三板流动性受限，无法满足私募股权基金退出需求24-26
- 第四章：做市商制度下新三板量价齐升26-36
- 4.1 做市商制度实行前后新三板板块数据比较26-28
- 4.1.1 新三板挂牌企业数量、总市值快速增长26-28
- 4.2 实行做市商制度后，新三板交易量显著提升28-30
- 4.3 实行做市商制度提振整个新三板的市盈率30-36
- 4.3.1 新三板制度预期出现后，新三板市盈率上升30-31
- 4.3.2 做市券商2015年赢得开门红31-32
- 4.3.3 新三板做市转让股票市盈率高于协议转让股票32-34
- 4.3.4 新三板做市转让股票市销率、市净率超过中小板34-36
- 第五章：做市商制度下，新三板将成为私募股权基金退出新渠道36-52
- 5.1 新三板挂牌要求远低于IPO，有望解决中小微企业融资难问题36-45
- 5.1.1 新三板上市门槛远低于主板、中小板与创业板36-37
- 5.1.2 新三板挂牌成本低37-39
- 5.1.3 新三板严格要求主办券商，规范企业行为39-40
- 5.1.4 新三板有望解决中小微企业融资难问题，蓬勃发展可持续40-45
- 5.2 新三板与创业板退出收益比较45-48
- 5.2.1 新三板做市企业与创业板不同行业市盈率比较45-48
- 5.3 私募股权基金与新三板挂牌企业主办券商可共赢48-52
- 5.3.1 私募股权基金所投资企业盈利能力更强48-49
- 5.3.2 私募股权基金所投资企业做市收益更高49-52
- 第六章：私募股权基金参与做市商业务可行性分析52-54
- 6.1 私募股权基金可能成为优秀做市商52
- 6.2 私募股权基金成为做市商后的收益可期52-54
- 第七章：结论及展望54-60
- 7.1 新三板将成为私募股权基金主流退出渠道之一54
- 7.2 私募股权基金可参与新三板做市商业务或与新三板做市商合作投资，获得额外收益54-56
- 7.3 多项利好预期促新三板更上层楼56-58
- 7.3.1 新三板指数的推出56-57
- 7.3.2 竞价交易推出预期57
- 7.3.3 转板制度推出预期57-58
- 7.3.4 投资者门槛降低预期58
- 7.3.5 分层制度推出预期58
- 7.4 私募股权基金将成为新三板市场上最为活跃的群体58-60
- 参考文献60-62
- 致谢62-63
- 附录A:截止至2015年1月底新三板153家做市转让企业清单63-67
- 上海交通大学硕士学位论文答辩决议书67
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本文编号：618914
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