基于期权博弈的房地产投资决策研究

发布时间：2017-03-20 06:10

  本文关键词：基于期权博弈的房地产投资决策研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：房地产行业作为推动我国国民经济发展的重要产业之一,现阶段出现了房屋供大于需的现象,特别是三、四线城市房屋滞销现象尤为突出。2015年国家第十三个五年计划中针对这一现象,对我国房地产行业提出了“去库存”政策,这也预示着我国多年的房地产开发热潮褪去,不再是投资就能盈利的状态。因此对于房地产企业而言如何运用正确的投资决策方法,在不稳定的市场环境中抓住机遇,投资并获得收益是当前迫切需要考虑和解决的难题。由于房地产投资市场中所具有的期权性和竞争性,使得解决不确定条件下投资问题的实物期权理论和解决局中人之间相互决策影响问题的博弈论自然而言的结合在一起,由此所产生的期权博弈方法,克服了房地产投资企业之前广泛运用的传统投资决策方法的局限性,该方法也正在被越来越多的投资企业和学者认可,目前现有文献主要研究了寡占和双寡头房地产企业的期权博弈模型。本文在此基础上,利用期权博弈方法,以房地产行业市场需求和房地产企业投资成本为随机变量,主要建立了两房地产企业角色内生时的占先模型、角色外生时的非占先模型以及应用于房地产投资决策中的对称三寡头期权博弈模型,通过对各博弈模型的均衡策略求解和分析,研究得出了非先占博弈模型中,相对于先占模型,领导者会推迟投资并且获得更多利润;三寡头期权博弈模型中第一个投资企业的投资临界值的存在需满足一定的条件,博弈模型的均衡解根据最先投资企业投资临界值的存在性被划分为三企业顺序投资和两企业同时投资,剩余企业再投资两种;以及三寡头中第一个投资企业的投资临界值介于双寡头中领导者的投资临界值和寡占企业的投资临界值之间。论文最后通过一个具体的案例对建立的三寡头期权博弈模型和得出的结论进行了具体说明。这些研究是对以往单纯讨论双寡头期权博弈模型的补充和扩展,在丰富了现阶段应用于房地产投资决策中的期权博弈模型的同时,也为现实中的房地产投资决策者提供了进一步的理论依据和实践指导。
【关键词】：房地产投资决策 寡头竞争 价值函数 投资临界值
【学位授予单位】：西北农林科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F299.23;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 绪论10-19
• 1.1 问题的提出10-12
• 1.2 文献综述12-16
• 1.2.1 不确定条件下的寡占期权博弈模型（实物期权的应用）12-13
• 1.2.2 不确定条件下的双寡头期权博弈模型13-15
• 1.2.3 不确定条件下的三寡头期权博弈模型15-16
• 1.3 研究框架及内容安排16-17
• 1.3.1 研究框架16
• 1.3.2 研究内容16-17
• 1.4 研究方法17
• 1.5 研究的可能创新之处17-19
• 第二章 理论知识19-25
• 2.1 传统投资决策方法19-20
• 2.2 期权博弈理论20-23
• 2.2.1 实物期权知识20-22
• 2.2.2 博弈论知识22-23
• 2.3 期权博弈方法在房地产投资决策中的适用性分析23-25
• 第三章 房地产投资决策的双寡头期权博弈模型25-34
• 3.1 模型假设25
• 3.2 占先期权博弈模型25-28
• 3.2.1 顺序投资25-27
• 3.2.2 同时投资27-28
• 3.3 非占先期权博弈模型28
• 3.4 均衡策略分析28-30
• 3.4.1 顺序投资的均衡策略分析29-30
• 3.4.2 同时投资的均衡策略分析30
• 3.5 模型分析30-33
• 3.5.1 特征分析30
• 3.5.2 比较静态与敏感性分析30-33
• 3.6 本章小结33-34
• 第四章 房地产投资决策的三寡头期权博弈模型34-42
• 4.1 模型假设34
• 4.2 模型求解34-36
• 4.2.1 第三个投资企业的价值函数和投资临界值34-35
• 4.2.2 第二个投资企业的价值函数和投资临界值35-36
• 4.2.3 第一个投资企业的价值函数和投资临界值36
• 4.3 模型分析36-38
• 4.3.1 特征分析36-37
• 4.3.2 比较静态分析37-38
• 4.4 均衡策略分析38-39
• 4.4.1 顺序投资的均衡策略分析38-39
• 4.4.2 同时投资的均衡策略分析39
• 4.5 与双寡头期权博弈模型的对比39-40
• 4.5.1 双寡头期权博弈模型39-40
• 4.5.2 寡占期权博弈模型40
• 4.6 本章小结40-42
• 第五章 案例分析42-45
• 第六章 结论和后期展望45-46
• 6.1 结论45
• 6.2 后期展望45-46
• 参考文献46-49
• 致谢49-50
• 作者简介50

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