中国上市公司并购动因与绩效研究

发布时间：2020-12-15 07:52

　　本文在国内学者现有的研究基础之上，基于我国上市公司丰富多元的制度背景，更为全面地考察我国上市公司的并购动因与绩效。通过回顾我国上市公司与证券市场的发展历程，论文分别对国有控股上市公司和民营上市公司的基本治理特征进行梳理，即我国国有控股上司公司存在“政府干预”与“内部人控制”的双重治理特征，而民营上市公司集中体现了“大股东控制”的基本特征。基于不同类型上市公司的治理机制，本文分别就“政府干预”、“大股东控制”对公司并购行为的影响机制进行理论分析，在此基础上提出了我国上市公司“掏空”和“支持”的并购动因，同时对不同类型上市公司的并购绩效差异提出了研究假设。论文最后以1999-2004年我国上市公司收购非上市公司的613个大额并购事件为研究样本，采用“事件研究”和“财务指标（ROE）”两种方法，对上市公司并购绩效进行实证分析，并检验论文提出的研究假设。研究表明，上市公司并购之前年度的财务业绩与并购绩效显著负相关，这一证据支持了“掏空”和“支持”的并购动因假设。此外，在短期上，国有控股上市公司的并购绩效优于民营上市公司，中央控股上市公司的并购绩效优于地方政府控股上市公司，但从长期来看，并购未能... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：124 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

样本总体的ACAR

控制人类型与ACAR(一30，30)

个人控制型三类样本之间的均值差异，在t统计检验上不显著，表明单因素分析尚不能支持研究假设HZ。图4一2:控制人类型与ACAR(一30，30)图4一3:控制人类型与ACAR(一10，30)

【参考文献】：
期刊论文
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[4]上市公司“内部人控制”问题研究——基于对山东上市公司的抽样调查[J]. 陈家琰,赵洪军,赵会.  西部金融. 2008(03)
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[6]政府干预、多元化经营与公司业绩[J]. 陈信元,黄俊.  管理世界. 2007(01)
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[9]国家控股、超额雇员与劳动力成本[J]. 曾庆生,陈信元.  经济研究. 2006(05)
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本文编号：2917934