外汇市场复杂性及人工外汇市场研究

发布时间：2022-01-20 14:09

　　浮动汇率制度下，外汇市场上汇率的持续异常波动是经济学中最让人困惑和难以给予理论解释的经济现象之一。从20世纪70年代的宏观模型到90年代末以来日益盛行的外汇市场微观结构理论研究，虽然大量的研究工作取得了很多令人鼓舞的进展，但至今还不能很好解释汇率内在生成机制及其波动特性。与之相对应，汇率理论中微观基础和宏观规律之间的联系也一直没有得到合理的说明。近年来，随着复杂性科学在经济和金融研究中的应用，出现了一种崭新的金融市场研究方法——计算实验金融学。计算实验金融学借助多主体仿真技术构建人工金融市场，模拟金融市场的运行，来发现金融市场演化的规律。从现有研究成果来看，人工金融市场的研究已经取得了一定的进展，展示了良好的发展前景。本文借助人工外汇市场来研究外汇市场存在的复杂性特征及其演化机制，加深对汇率形成机制以及持续波动成因的理解。本文从三个方面开展有关研究工作。首先，采用元胞自动机模型模拟外汇市场，从交易者心理预期角度对其复杂性进行分析。其次，建立基于异质性交易者的汇率决定模型，通过人工外汇市场仿真实验，分析外汇市场复杂性的演化规律。然后，引入央行干预改进基于异质性交易者的汇率决定模型，通过人... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：130 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

)和仿真模拟的数据进行比较发现，仿真模型可以复制很多真实市场特征，包括从简单统计

这也满足了混沌状态的特征，即初始条件的细微差别，会导致结果的截然不同，而从初始条件无法预测其最终的演化结果。图3一7元胞自动机初始演化状态的敏感性扭扭一介口价价(2)分维数分维数的计算在对系统是否具有混沌特征的判断上具有重要的意思。[60]通过计算时间序列的分维数，不但可以判断系统是否出现了混沌，还能判断系统是否出现了分形的现象。分形维的计算有许多种方法，如拓扑维、Hausdorff维、关联维和自相似维等。我们根据G一P算法(见参考文献〔61])，计算仿真系统和真实市场汇率时间序列的关联维几，具体计算结果见图3一8。图3一 8usnx(a)和eA(b)关联维的计算如果复杂系统存在混沌吸引子，其几值应较小。根据图3一8，计算出USDX和仿真系统几值分别为2.441和 1.776，验证USDX和仿真系统具有的混沌性质。(3)Kolmogorov墒Kolmogorov嫡用来度量系统运动的混乱或无序的程度。 1983年

第4章基于异质性主体的人工外汇市场刃=5不变，刀等于0.8、。.85、。.95时，图4一8显示基准模型参数设置为梦二0.2，刀=0.9不变，厂等于1、3、5时，各运行1000次后获得的仿真外汇市场情况。图4一7刀=0.8，0.85，0.95情况下汇率波动情况Exchangera论aC卜angerateExeh日nge「ate

【参考文献】：
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本文编号：3598962