房地产价格与货币政策的关系研究
发布时间：2022-08-09 16:42
1994年,在庆祝新英格兰银行成立300周年的会议上,美联储主席格林斯潘提出“中央银行是否应该更多地关注资产价格的泡沫”问题,由此引发了从上世纪90年代后期至今尚未结束的学术界及中央银行关于资产价格与货币政策关系的热烈讨论。房地产是企业和居民的重要资产,由于房地产兼具消费品及投资品的双重特性,其价格的波动对实体经济及金融体系的影响在深度和广度上都有可能要胜过股票及其他金融资产。所以房地产价格的波动对货币政策提出了更为严峻的挑战。我国房地产业经过20多年的发展已进入快速增长时期,特别是1998年初中央在全国范围内停止实物分房的决定使房地产市场化程度不断提高,房地产业对经济增长的拉动作用也日渐显著,逐渐成为国民经济的支柱产业。另一方面,随着宏观调控方式逐步由行政手段向经济手段转变,货币政策手段在国家宏观调控中的作用已也变得越来越重要。在这样的背景之下,我们有必要借鉴国外的研究经验,并结合我国实际,深入研究房地产价格对货币政策框架各个层面产生的冲击,这些层面包括货币供求、货币政策传导机制、物价稳定目标和央行的金融稳定目标、以及开放经济条件下的货币政策;同时需要基于房地产价格的冲击探讨我国货币...
【文章页数】：174 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 导论
1.1 研究背景及意义
1.2 文献回顾
1.2.1 房地产价格与货币供求
1.2.2 房地产价格与货币政策传导机制
1.2.3 房地产价格与通货膨胀的关系
1.2.4 房地产价格与金融稳定
1.2.5 资产价格与货币政策规则
1.2.6 国内外研究综述总结
1.3 研究框架和方法
1.3.1 研究框架及论文结构
1.3.2 研究方法
1.4 论文的创新点
第二章 内生货币体系下房价波动对货币供求的冲击
2.1 在内生货币体系下房价波动对货币供求的影响路径
2.2 基于Granger因果关系检验方法的实证分析
2.3 基于内生货币理论的理论分析
2.3.1 房价波动与货币需求的不稳定
2.3.2 房价波动与内生货币扩张的国内因素：商业银行信贷
2.3.3 房价波动与内生货币扩张的国外因素：外汇流入
2.4 房价波动对我国货币供应量中介目标有效性的影响
第三章 房地产价格在货币政策传导机制中的作用
3.1 货币政策传导机制理论
3.2 房地产价格在货币政策传导中作用的理论分析
3.2.1 理论分析框架
3.2.2 货币政策传导的房价渠道
3.3 我国房地产价格渠道传导效率的实证分析
3.3.1 变量设置、样本选择及数据说明
3.3.2 平稳性检验与协整检验
3.3.3 基于VECM的分析
3.3.4 结论
第四章 房地产价格与物价稳定目标的关系
4.1 房地产价格与通货膨胀的关系研究
4.1.1 房地产对通货膨胀的对冲作用：理性投资者视角
4.1.2 房地产价格对未来通货膨胀的影响渠道及预测能力：货币当局视角
4.1.3 反映未来通货膨胀压力的资产价格指数编制：从MCI到FCI
4.2 包含资产价格的广义物价指数
4.2.1 各类广义物价指数的构建与测算
4.2.2 广义物价指数作为通货膨胀测度的可行性分析
4.3 我国房地产价格波动与通货膨胀关系的实证研究
4.3.1 基于ARDL模型的我国房地产价格对通货膨胀影响的实证检验
4.3.2 房地产价格中包含的通胀预期信息及其“费雪效应”检验
第五章 房地产价格与央行金融稳定目标的关系
5.1 金融稳定相关理论综述
5.1.1 金融稳定的内涵
5.1.2 维护金融稳定的框架
5.1.3 金融稳定与物价稳定的内在关系解析
5.2 房地产价格波动对金融稳定的冲击：理论分析
5.2.1 资产价格波动与金融稳定：研究综述
5.2.2 房地产价格波动与银行稳定性
5.3 房地产价格繁荣—崩溃对金融体系的冲击：历史案例分析
5.3.1 银行主导型金融体系国家实例：日本地产泡沫
5.3.2 资本市场主导型金融体系国家实例：美国的次级贷款危机
5.4 我国房地产价格波动与金融稳定关系的实证研究
5.4.1 我国房地产信贷风险情况分析
5.4.2 我国房地产价格周期波动与信贷供给之关系的计量经济学检验
第六章 开放经济条件对房地产价格的影响及我国的货币政策困境
6.1 现阶段人民币升值预期影响房地产价格的主要途径
6.1.1 国际投机资本对我国房地产价格的冲击
6.1.2 人民币升值压力货币化对房地产价格的影响
6.2 人民币升值预期与房地产市场：基于灰色关联度的实证分析
6.2.1 灰色关联度算法介绍
6.2.2 基于灰色关联度的实证分析结论
6.3 新开放宏观经济学关于国际资本流、汇率及资产价格一般均衡分析
6.4 我国当前货币政策困境及政策搭配
6.4.1 国际资本冲击、人民币升值压力货币化与货币政策困境
6.4.2 汇率冲击与房地产市场泡沫：各国经验教训分析
6.4.3 我国汇率制度、货币政策及其它配套政策调整与搭配
第七章 房地产价格与我国货币政策框架修正方向
7.1 货币政策环境的变迁与货币政策目标体系的演变
7.1.1 传统的货币政策目标体系的演变
7.1.2 资产价格膨胀与金融稳定目标对货币政策传统目标体系的挑战
7.1.3 货币政策中介目标的调整趋向
7.2 现有货币政策框架修正方向：前瞻性弹性通货膨胀目标制
7.2.1 弹性通货膨胀目标制内涵
7.2.2 考虑资产价格的前瞻性新凯恩斯动态模型及目标化规则推导
7.2.3 前瞻性的弹性通胀目标制防范资产价格泡沫冲击的充分性讨论
7.3 前瞻性的弹性通货膨胀目标制对房地产价格信息变量的有效解读和利用
7.3.1 有效解读和利用房地产价格信息的重要性
7.3.2 房地产市场合理价格的确定及房地产价格泡沫的识别和预警
7.3.3 反映货币政策信息的指数编制
7.4 前瞻性弹性通胀目标在我国实行的障碍及其对策
7.4.1 当前的主要障碍分析
7.4.2 对我国货币政策框架逐步向通胀目标制过渡的对策
第八章 研究结论及展望
8.1 本文的主要研究结论
8.2 研究不足与展望
参考文献
攻读博士学位期间发表论文与参与科研情况
致谢
本文编号：3672912
【文章页数】：174 页
【学位级别】：博士
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摘要
ABSTRACT
第一章 导论
1.1 研究背景及意义
1.2 文献回顾
1.2.1 房地产价格与货币供求
1.2.2 房地产价格与货币政策传导机制
1.2.3 房地产价格与通货膨胀的关系
1.2.4 房地产价格与金融稳定
1.2.5 资产价格与货币政策规则
1.2.6 国内外研究综述总结
1.3 研究框架和方法
1.3.1 研究框架及论文结构
1.3.2 研究方法
1.4 论文的创新点
第二章 内生货币体系下房价波动对货币供求的冲击
2.1 在内生货币体系下房价波动对货币供求的影响路径
2.2 基于Granger因果关系检验方法的实证分析
2.3 基于内生货币理论的理论分析
2.3.1 房价波动与货币需求的不稳定
2.3.2 房价波动与内生货币扩张的国内因素：商业银行信贷
2.3.3 房价波动与内生货币扩张的国外因素：外汇流入
2.4 房价波动对我国货币供应量中介目标有效性的影响
第三章 房地产价格在货币政策传导机制中的作用
3.1 货币政策传导机制理论
3.2 房地产价格在货币政策传导中作用的理论分析
3.2.1 理论分析框架
3.2.2 货币政策传导的房价渠道
3.3 我国房地产价格渠道传导效率的实证分析
3.3.1 变量设置、样本选择及数据说明
3.3.2 平稳性检验与协整检验
3.3.3 基于VECM的分析
3.3.4 结论
第四章 房地产价格与物价稳定目标的关系
4.1 房地产价格与通货膨胀的关系研究
4.1.1 房地产对通货膨胀的对冲作用：理性投资者视角
4.1.2 房地产价格对未来通货膨胀的影响渠道及预测能力：货币当局视角
4.1.3 反映未来通货膨胀压力的资产价格指数编制：从MCI到FCI
4.2 包含资产价格的广义物价指数
4.2.1 各类广义物价指数的构建与测算
4.2.2 广义物价指数作为通货膨胀测度的可行性分析
4.3 我国房地产价格波动与通货膨胀关系的实证研究
4.3.1 基于ARDL模型的我国房地产价格对通货膨胀影响的实证检验
4.3.2 房地产价格中包含的通胀预期信息及其“费雪效应”检验
第五章 房地产价格与央行金融稳定目标的关系
5.1 金融稳定相关理论综述
5.1.1 金融稳定的内涵
5.1.2 维护金融稳定的框架
5.1.3 金融稳定与物价稳定的内在关系解析
5.2 房地产价格波动对金融稳定的冲击：理论分析
5.2.1 资产价格波动与金融稳定：研究综述
5.2.2 房地产价格波动与银行稳定性
5.3 房地产价格繁荣—崩溃对金融体系的冲击：历史案例分析
5.3.1 银行主导型金融体系国家实例：日本地产泡沫
5.3.2 资本市场主导型金融体系国家实例：美国的次级贷款危机
5.4 我国房地产价格波动与金融稳定关系的实证研究
5.4.1 我国房地产信贷风险情况分析
5.4.2 我国房地产价格周期波动与信贷供给之关系的计量经济学检验
第六章 开放经济条件对房地产价格的影响及我国的货币政策困境
6.1 现阶段人民币升值预期影响房地产价格的主要途径
6.1.1 国际投机资本对我国房地产价格的冲击
6.1.2 人民币升值压力货币化对房地产价格的影响
6.2 人民币升值预期与房地产市场：基于灰色关联度的实证分析
6.2.1 灰色关联度算法介绍
6.2.2 基于灰色关联度的实证分析结论
6.3 新开放宏观经济学关于国际资本流、汇率及资产价格一般均衡分析
6.4 我国当前货币政策困境及政策搭配
6.4.1 国际资本冲击、人民币升值压力货币化与货币政策困境
6.4.2 汇率冲击与房地产市场泡沫：各国经验教训分析
6.4.3 我国汇率制度、货币政策及其它配套政策调整与搭配
第七章 房地产价格与我国货币政策框架修正方向
7.1 货币政策环境的变迁与货币政策目标体系的演变
7.1.1 传统的货币政策目标体系的演变
7.1.2 资产价格膨胀与金融稳定目标对货币政策传统目标体系的挑战
7.1.3 货币政策中介目标的调整趋向
7.2 现有货币政策框架修正方向：前瞻性弹性通货膨胀目标制
7.2.1 弹性通货膨胀目标制内涵
7.2.2 考虑资产价格的前瞻性新凯恩斯动态模型及目标化规则推导
7.2.3 前瞻性的弹性通胀目标制防范资产价格泡沫冲击的充分性讨论
7.3 前瞻性的弹性通货膨胀目标制对房地产价格信息变量的有效解读和利用
7.3.1 有效解读和利用房地产价格信息的重要性
7.3.2 房地产市场合理价格的确定及房地产价格泡沫的识别和预警
7.3.3 反映货币政策信息的指数编制
7.4 前瞻性弹性通胀目标在我国实行的障碍及其对策
7.4.1 当前的主要障碍分析
7.4.2 对我国货币政策框架逐步向通胀目标制过渡的对策
第八章 研究结论及展望
8.1 本文的主要研究结论
8.2 研究不足与展望
参考文献
攻读博士学位期间发表论文与参与科研情况
致谢
本文编号：3672912
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