金融资产价格传导机制与市场均衡：模型与实证

发布时间：2022-12-17 08:45

　　进入二十世纪后期，随着国际汇率制度的改革和各国金融管制的放松，金融市场的分割状况逐步打破，各子市场的价格调整会通过中央银行的公开市场操作和投资者（或投机者）的逐利行为传递到其它子市场，并引起其它资产价格作相应的调整，从而达到市场均衡。这种变革趋势不仅对中央银行实行货币政策的手段和中介目标产生冲击，也对投资者的市场行为产生影响，加强对金融资产价格传导及均衡问题进行比较系统的探讨有重火理论价值和实践意义。 本文主要运用金融学理论和统计方法对三个层次的价格形成关系及影响途径进行研究。第一层次是货币政策实施过程中对以利率和汇率为中心变量的货币价格的影响，重点分析经济开放条件下处于制度转换过程中的市场影响途径及效应；第二层次是利率与汇率之间的相互影响，重点探讨开放条件下市场存在管理差别（或控制手段差异）时的两中心变量的均衡关系；第三层次是利率和汇率及其它信息变化对一般性金融资产价格的影响，试图分析各层价格的传导原理及均衡关系的形成。并对已有价格关系式和结论进行修正和推广。 本文分为四个部分：第一部分（第一章，第二章）分析利率、汇率的传导途径... 

【文章页数】：142 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
第1章 综述
    1.1 本文选题的背景及意义
        1.1.1 金融市场一体化趋势及特征
        1.1.2 货币政策目标的转换及特征
    1.2 本文所涉及的理论基础
        1.2.1 “马歇尔局部均衡”和“瓦尔拉斯均衡”
        1.2.2 无套利均衡与资本市场均衡
        1.2.3 开放经济条件下，金融市场均衡的基本含义及特征
    1.3 现代金融市场价格传导机理与均衡的含义及本文的框架
        1.3.1 金融市场价格传导机理
        1.3.2 金融市场均衡的含义
        1.3.3 国内外相关文献综述
        1.3.4 本文的框架和主要工作
第2章 利率与汇率的传导机制
    2.1 利率与汇率的传导途径
        2.1.1 货币政策传导的基本途径
        2.1.2 货币政策操作途径比较分析
    2.2 开放经济条件下的汇率与利率的长期均衡模式
        2.2.1 开放经济条件下的投资和储蓄关系
        2.2.2 开放经济条件下的货币供给与需求关系
        2.2.3 货币供给、货币需求、投资、储蓄的组合关系
    2.3 Mundell-Fleming模型修正及汇率与利率的短期均衡模型
        2.3.1 资本自由流动条件下的mundell-Fleming模型
        2.3.2 Mundell-Fleming模型的修正
    2.4 利率、汇率与资产价格
        2.4.1 资产不完全替代条件下市场均衡模型
        2.4.2 利率、汇率与资产价格调整
        2.4.3 结论
第3章 债券市场的价格传导与市场均衡
    3.1 基本模型
    3.2 附息债券的价格传导与收益调整
        3.2.1 无风险债券的价格与收益调整
        3.2.2 风险债券价格与收益调整
    3.3 零息债券的边际价格与利率方程
    3.4 结论
第4章 股票市场的价格传导与均衡问题
    4.1 市场有效性问题
        4.1.1 有效市场理论的提出
        4.1.2 对有效市场理论的争论与评述
    4.2 基于贝叶斯规则的股票价格-信息传导模型
        4.2.1 基本模型
        4.2.2 模型在股票市场的推广
        4.2.3 股票价格动态调整的性质
    4.3 非完全市场条件下股票市场的理性预期均衡
        4.3.1 理性预期均衡的基本模型
        4.3.2 股票市场的理性预期均衡
        4.3.3 结论
第5章 外汇期权市场的价格传导与均衡
    5.1 期权市场利率与汇率的传导原理
        5.1.1 期权市场，远期市场，货币市场的价格的调整原理
        5.1.2 期权价格与远期汇率之间的均衡关系
    5.2 基于BSGK Model模型的汇率，利率调整关系
        5.2.1 BSGK模型概述
        5.2.2 即期汇率与期权价格的变动关系
        5.2.3 交易货币的利率变动与期权价格的变动关系
    5.3 基于齐次马氏(Markov)骨架过程的期权均衡价格
        5.3.1 马氏(Markov)骨架过程
        5.3.2 马氏骨架过程及市场行为过程描述
        5.3.3 外汇价格服从马氏骨架过程的均衡方程
    5.4 结论
第6章 远期外汇市场的无套利动态均衡
    6.1 无抵补的利率平价和有抵补的利率平价原理
        6.1.1 风险非中性条件下无抵补的利率平价
        6.1.2 有限供给弹性和利率随机变动状况下的利率平价
        6.1.3 利率，汇率随机波动条件下的远期汇率均衡
    6.2 利率与远期外汇的期限结构
        6.2.1 市场概述
        6.2.2 货币资产市场远期利率均衡模型
        6.2.3 实际的远期汇率
        6.2.4 实际的远期均衡汇率
    6.3 目标区汇率制度下的利率--汇率均衡
        6.3.1 Krugman模型
        6.3.2 目标区模型下的利率--汇率均衡关系
        6.3.3 目标区制度下的实际均衡汇率
        6.3.4 结论
第7章 货币市场与资本市场的协调发展
    7.1 货币市场与资本市场的关联性
        7.1.1 货币市场与资本市场的一般关系
        7.1.2 货币市场和资本市场的内在联通性与关联性
        7.1.3 货币市场与资本市场的互动、竞争关系
    7.2 美国、日本和德国协调货币市场与资本市场关系的措施
        7.2.1 美国的情况
        7.2.2 日本的情况
        7.2.3 德国的情况
    7.3 我国货币市场与资本市场的发展现状及问题
        7.3.1 市场的发展现状与非协调性
        7.3.2 非协调发展的负效应
    7.4 实现中国货币市场与资本市场协调发展的理性抉择
        7.4.1 建立统一、灵活、高效的货币市场
        7.4.2 制度安排上进一步理顺货币市场与资本市场的关系
        7.4.3 构建货币市场与资本市场之间资金合理流通的渠道
        7.4.4 完善对货币市场和资本市场的有效调控，加强三大监管机构间的分工与协作
        7.4.5 着重发展债券市场
        7.4.6 借鉴国际经验，提高货币市场与资本市场的整合能力
参考文献
附录
谢辞
在攻博期间发表的学术论文及相关成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国货币政策工具变量效应的实证分析[J]. 赵昕东,陈飞,高铁梅.  数量经济技术经济研究. 2002(07)
[2]我国货币政策资产价格传导的实证研究[J]. 魏永芬,王志强.  财经问题研究. 2002(05)
[3]泰勒规则、联储货币政策及我国货币调控问题的思考[J]. 李维刚.  国际金融研究. 2001(06)
[4]股票市场、货币需求与总量经济:一般均衡分析[J]. 石建民.  经济研究. 2001(05)
[5]我国货币政策传导机制的动态分析[J]. 高铁梅,王金明.  金融研究. 2001(03)
[6]货币政策间接调控证券市场与证券市场运行影响货币政策效果的内在机理研究[J]. 黄健.  经济学动态. 2000(11)
[7]货币政策传导机制与国民经济活力[J]. 李晓西,余明.  金融研究. 2000(07)
[8]利率政策理论与实践[J]. 谢平,袁沁敔.  金融研究. 2000(02)
[9]中国货币市场的发展与证券市场的规范化[J]. 唐齐鸣.  经济学动态. 2000(01)
[10]货币市场资本市场均衡发展论[J]. 王岗.  云南财贸学院学报. 1999(02)



本文编号：3719607